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第三篇 技术分析 第八章 证券投资技术分析概述 第九章 证券投资技术分析主要理论与方法 第十章 技术指标 为什么要进行技术分析？ 股票价格的涨涨跌跌是由什么决定的？ 业绩好的公司股票为什么也会跌？ 市场真的有一张无形的手吗？这只手应该是什么？ 技术分析可靠吗？技术分析的有效期多长？ 第八章 证券投资技术分析概述 第一节 技术分析的理论基础 第二节 技术分析的四维空间 第三节 技术分析方法的分类和局限性 第一节 技术分析的理论基础 一、技术分析的定义与作用 二、技术分析的理论基础：三大假设 三、三大假设合理性分析 四、道氏理论 一、技术分析的定义与作用 技术分析是通过分析证券市场的市场行为（历史交易情况），运用统计分析法和图形分析技巧，对市场未来的价格变化方向与变动程度进行预测的研究活动 目的：预测市场价格未来的趋势，决定买卖时间与数量 手段：分析股票市场过去和现在的市场行为 市场行为 价：价格的高低和价格的变化 量：发生这些变化所伴随的成交量 时：完成这些变化所经过的时间 二、技术分析的理论基础：三大假设 假设1：市场行为包括一切信息 没有必要对影响股价因素的具体内容过分的关心 假设2：价格沿趋势波动，并保持趋势 技术分析的核心假设：股价变动是有规律的 假设3：历史会重复 是从人的心理因素方面考虑的 一个人在某种场合得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的情况，就会用同一方法进行操作 三、三大假设合理性分析 假设1：市场行为反应的信息只体现在价格的变动中，与原始信息有差异。信息损失是必然的。所以，要进行基本分析。 假设2：物极必反 假设3：不可能有完全相同的情况出现 第二节 技术分析的四维空间 价和量是市场行为最基本的表现 时间和空间是市场潜在能量的表现 成交量和价格趋势的一般关系 时间、空间和价格趋势的一般关系 第三节 技术分析方法的分类和局限性 技术分析方法的分类 技术分析方法的局限性 技术分析方法的分类 指标法 切线法 形态法 K线法 波浪法 周期法 技术分析方法的局限性 技术分析方法要与基本分析方法结合使用，特别是不成熟的资本市场。 用多个而不是一个技术分析方法同时进行判断,减少失误。 每个结论要不断地进行修正、检验。 对技术分析不要寄予过高的期望。 技术分析方法是一种工具，要靠人去使用，决定的因素是人 第九章 技术分析的理论与方法 道氏理论 K线理论 切线理论 形态理论 其他理论 §9-1 道氏理论 一、道氏理论的起源 二、道氏理论主要观点(4点，见教材） 道氏理论认为，股市在任何时候都可以用三种趋势来概括，长期趋势、中期趋势和短期趋势。 1、 长期趋势又称主要趋势、原始移动，一般 指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为 长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市 场。 道氏理论 2、中期趋势又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。 道氏理论 3、短期趋势又称日常波动，一般指短则数小 时，长则数天的波动。短期趋势因时间持续太 短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活 动有意义外，对中长期投资者意义不大。 道氏理论的重大价值之一，就在于它为我们 理清纷繁复杂的股票市场的运动脉络，提供了 把握其运动趋势的重要思路。 道氏理论把市场的推移转变描述成海 水的涨落，长期趋势好似潮汐；中期趋 势如同波浪；短期趋势则像波纹或微波 微波、海浪与海潮把短、中、长期趋势 之间的关系刻画得淋漓尽致 （参见下图） 道氏理论 道氏理论 道氏理论 三、道氏理论中的互证 所谓互证，也就是两种股价平均数发生某种相联系的变动。当两种股价平均数朝同一方向变动时，一种平均数被另一种平均数证明，则次级运动和主要趋势便会产生。假定变动是反方向的，则没有发生互证，也就不能说明次级运动和主要趋势的形成。也就是说，道氏理论是借助于两种平均数来预测和判断股价的趋势，只有当两种平均数的变动出现互证时，主要趋势和次级运动才能被肯定。 四、道氏理论的不足及运用该理论的操作策略 1.预测股价存在着迟钝性。 2.互证的不确定性。 3.对短期投资者没有用处。 4.对于何时能产生新高峰或新低潮均无法预测。也不能指明应购买何种股票方能获利。 5.过于简单，仅仅依赖工业指数及铁路指数来观察市场股价变动，在实际上引起市场股价变动的因素甚多，不能只以少数股票的变化来反映市场全面变动的情况。 *操作策略* 把握股市的中长期运动趋势，忽略难以把握的短期趋势或日常波动。 §9-2 K线理论 一、基本原理 1.起源：Ｋ线图这种图表源处于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价