三节筹资数量的财务预测.doc

第三节 筹资数量的财务预测 企业在筹资之前，应当采用一定的方式预测资金需要量，只有这样，才能使筹来的资金既能满足企业生产经营需要，又不会有太多的闲置。 预测资金需要量的方法通常有定性预测法、因素分析法、销售百分比预测法和线性回归分析法，下面分别介绍。 一、定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。这种方法通常是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用。其预测过程为：首先由熟悉财务过程和生产经营情况的专家，根据过去所积累的经验，进行分析判断，提出预测的初步意见；然后通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正补充。如此通过一次或数次，得出预测的最终结果。 二、因素分析法 因素分析法是以有关资本项目的上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的上次经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整来预测资本需要量的一种方法。这种方法计算比较简单，容易掌握，但预测的结果不太精确。采用这种方法时，首先应在上年度资本平均占用额的基础上，剔除其中呆滞积压不合理部分，然后根据预测期的生产经营任务和加速资本周转的要求进行测算。因素分析法的基本模型是： 资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测年度资本周转速度变动率） 【例3-1】某企业上年度资本实际平均额为1500万元，其中不合理平均额为100万元，预计本年度销售增长8%，资本周转速度加快2%，则预测年度资本需求量是多少？ （1500-100）×（1+8%）×（1-2%）=1481.76万元 三、销售百分比预测法 销售百分比法是假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。现将销售百分比法进行预测的过程举例说明如下： 【例3-2】大华公司2014年的销售收入为3000万元，净利润为156万元，2015年预计销售收入4000万元，假设2015年计划销售净利率与2014年实际销售净利率相同，并且根据过去的经验，该公司2015年至少要保留25万元的货币资金，股利支付率预计30％。该公司2014年简易资产负债表及各报表项目见表3-1所示，试预测2015年大华公司需向外界筹集多少资金？ 表3-1 大华简易资产负债表 编制单位：大华公司 2014年12月31日 单位：万元 资产 年末余额 负债及股东权益 年末余额 流动资产： 流动负债： 货币资金 40 短期借款 50 交易性金融资产 6 应付票据 7 应收票据 10 应付账款 118 应收账款 434 预收账款 8 预付账款 20 应付职工薪酬 3 其他应收款 15 应交税费 5 存货 116 应付利息 10 一年内到期的流动资产 48 应付股利 30 其他流动资产 9 其他应付款 14 流动资产合计 698 预计负债 2 一年内到期的非流动负债 48 其他流动负债 2 流动负债合计 297 非流动负债： 长期借款 450 应付债券 240 长期应付款 56 非流动资产： 非流动负债合计 746 长期股权投资 28 负债合计 1043 固定资产 1242 股东权益： 在建工程 18 股本 100 无形资产 5 资本公积 10 长期待摊费用 5 盈余公积 95 其他非流动资产 2 未分配利润 750 非流动资产合计 1300 股东权益合计 955 资产合计 1998 负债及股东权益合计 1998 （一）确定资产和负债项目的销售百分比 通常，资产是销售收入的函数，根据历史数据可以分析出该函数关系。根据预计销售收入、以及资产与销售收入的函数，可以预测所需资产的数额。大部分经营负债也是销售的函数，亦即预测负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额。 各项目的销售百分比＝基期经营资产（经营负债）÷基期销售额 要注意的是这里的资产和负债的销售百分比是指随销售变化的经营资产和大部分经营负债的销售百分比。因此在计算各项目的销售百分比时首先要区分经营资产和金融资产，经营负债和金融负债。 经营资产是指用于生产经营活动的资产。与总资产相比，它不包括没有被用于生产经营的金融资产。区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息，如果能取得利息则列为金融资产。其中短期权益性投资是暂时利用多余现金的手段，列为金融资产，现金视为金融资产，长期权益性投资则属于经营资产。 经营负债是指在生产经营中形成的短期和长期无息负债。金融负债是公司筹资活动形成的有息负债。划分金融负债和经营负债的一般标准是有无利息要求。应付项目的大部分是无息的，属于经营负债。 根据201