第1讲财务管理概论PPT.ppt

违约风险报酬率 违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬 。 注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险： 违约风险＝公司债券利率－政府债券利率 第四节 理财环境 流动性风险报酬率 变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。 各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债券、大公司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。 一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于1％一2％之间，即为变现力溢酬。 第四节 理财环境 期限性风险报酬率 到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。 一般而言，因受到期限性风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。 因为短期投资存在再投资风险！ 第四节 理财环境 再投资风险 再投资风险是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较高的投资机会而发生的风险。 当预期市场利率持续下降或再投资风险较大，人们都在寻求长期投资机会时，可能会出现短期投资利率高于长期投资利率的现象。 注意 第四节 理财环境 法律环境 企业组织法律规范 《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国全民所有制工业企业法》 《中华人民共和国外资企业法》 《中华人民共和国中外合资经营企业法》 《中华人民共和国中外合作经营企业法》 《中华人民共和国个人独资企业法》 《中华人民共和国合伙企业法》 税收法律规范 所得税法规 流转税法规 其他地方税法规 现代企业主要采取的组织形式有： 1.业主制 2.合伙制 3.公司制 企业组织形式 二、外部环境 第四节 理财环境 1.业主制 是指某一业主独自创办的组织，即个体企业。这种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下： （1）容易组成； （2）资金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以 企业名义进行社会集资； （3）承担无限责任； （4）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳 个人所得税； （5）企业寿命与业主个人寿命联系在一起。 企业组织形式 2.合伙制 是指由两个或两个以上合伙人共同创办的企业。 通常这种企业也不具有法人资格。其主要特点与独资企业基本相同。合伙企业所获收入应在合伙人之间进行分配以此缴纳个人所得税。 企业组织形式 3.公司制 公司是企业形态中一种高层次的组织形式，它 由股东集资创建，具有独立的法人资格。其主要特 点是： （1）开办手续复杂； （2）筹资渠道多样化； （3）承担有限责任； （4）股东对公司的净收入拥有所有权； （5）公司经营中所有权与经营权相分离； （6）公司缴纳公司所得税，股东缴纳个人所得 。 企业组织形式 公司属于股份制企业的组织形式，根据我国法律规定，我国股份制企业主要有两种形式，如下图所示： 有限责任公司 公司 股份有限公司 全部注册资本由等额的股份构成，并通过发行股票筹集资本。 全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。 企业组织形式 企业组织形式及特点 1. 个人独资企业 2. 合伙企业 3. 有限责任公司 4. 股份有限公司 ① 只有一个出资者。 ② 出资人对企业债务承担无限责任。 ③ 独资企业不作为企业所得税的纳税主体 ① 有两个以上出资者。 ② 合伙人对企业债务承担连带无限责任。③ 合伙人按照对合伙企业的出资比例分享利润或分担亏损。④ 合伙企业本身不交纳企业所得税。 ① 有2～50个出资者。 ② 对公司债务承担有限责任。 ③ 公司交纳企业所得税。 ① 有限责任。 ② 永续存在。 ③ 可转让性。 ④ 易于筹资。 ⑤ 对公司的收益重复纳税 财务管理在企业组织结构中的地位 董事会 首席执行官（CEO) 生产部经理 销售部经理 财务部经理(CFO) 人力资源部经理 主记长(controller) 财务长（treasurer) 财务会计 成本管理 税务会计 信息管理 资本预算 信用管理 现金控制 财务管理组织结构 第四节 理财环境 一、内部财务环境 二、外部环境 2、经济环境 3、金融环境 （