第章股利分配教学教材.pptVIP

1. 剩余股利政策 股利政策受投资机会和资本结构的双重影响。 剩余股利政策指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 实施步骤： 设定目标资本结构——加权平均资本最低； 确定投资所需的股东权益数额； 最大限度的使用保留盈余满足投资方案所需权益资本； 投资后若有剩余盈余，将其作为股利发放给股东。 优先留存，用于投资，剩余发放股利 注意事项 财务限制 资本结构限制：利润分配后形成的资本结构符合目标 经济限制（经济上有利的原则） 筹集资金顺序：留存收益、长期借款、增发股份 法律限制 公积金10%，对于本年利润留存的限制 对于股利分配的限制来源于“累计未分配利润” 只有剩余的盈余才发放股利。保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。 习题 【例·单选题】某公司2009年税后利润1000万元，2010年需要增加投资资本1500万元，公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投资资本1500万元之后资产总额增加（　）万元。　　A.1000 　　B.1500 　　C.900 　 D.500 『正确答案』D『答案解析』股利分配1000-1500×60%=1000-900=100（万元），增加负债1500-900=600（万元），资产总额增加600-100=500（万元）。 　 2.固定或持续增长股利政策 含义 将每年发放的股利固定在某一固定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。 理由 (1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者信心，稳定股价； (2)稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出； (3)即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。 缺点 (1)股利支付与盈余脱节，可能造成公司财务状况恶化; (2)不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。 3. 固定股利支付率政策 含义 公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利　 优点 能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。 缺点 各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。 * 48-* 第11章　股利分配 贾 勇 第11章　股利分配 股利分配概述 股利支付的程序和方式 股利理论与股利分配政策 股票股利、股票分割和股票回购 第一节 股利分配概述 一、利润分配的原则 1. 利润分配的基础 企业利润总额在缴纳所得税后，剩余部分就是税后净利，它是利润分配的基础。 营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变动收益（－公允价值变动损失）＋投资收益（－投资损失） 2. 利润分配的原则 依法分配原则 国家有关利润分配的法律和法规主要有公司法、外商投资企业法等，企业在利润分配中必须切实执行上述法律、法规。 资本保全原则 利润分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。一般情况下，如果企业存在未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。 充分保护债权人利益原则 企业必须在利润分配之前清偿所有债权人的到期债务，否则不能进行利润分配；同时，在利润分配之后，企业还应保持一定的偿债能力。 多方及长短期利益兼顾原则 兼顾投资者、经营者、职工等多方利益；兼顾长期和短期利益。 累积VS消费 不能侵蚀资本 先弥补亏损 积累优先 二、利润分配的项目 法定公积金（盈余公积）[累积] 从净利润中提取，[用途]用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或转为增加公司资本； 按照当年税后利润的10%计提法定公积金； 累计额达到公司注册资本的50%时，可不再继续提取； 任意公积金的提取由股东会根据需要决定。 股利[消费] 在提取公积金之后，向投资者分配的利润； 以股东持有的股份的数额为依据； 从累计盈利中分派股利，无利不分。 年初存在累计亏损，用当年税后利润弥补后，再提取 上市公司公开增发和配股，要求最近三年现金股利发放不少于最近三年年均可分配利润的30%。 三、利润分配的顺序 1.计算可供分配利润 可供分配的利润=本年净利润+年初未分配利润 如果为负数，不能进行后续分配。 如果为正数，进行后续分配。 2.计提法定公积金 按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提 年初存在累计亏损：法定公积金=抵减年初累计亏损后的本年净利润×10%