第章投资决策教学教材.ppt

管理会计学 （第7版）;第7章 投资决策 ;学习目标;了解并灵活运用几种典型的长期投资决策方法。 了解并掌握企业战略对传统投资决策指标的修正和影响。 ; 7.1 投资决策基础; 是指的是货币经过一定时间的投资与再投资后，所增加的价值。 ; 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的l万元，到年终其价值要高于1万元。 例如，甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10％，试问现付同延期付款比较，哪个有利? ; 假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元)的利益。 ; 可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60万元了。(我国金融系统是如何计算利息的？) ; 可见,资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。 资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢? ; 任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。; 所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 ;预备知识 单利与复利 终值、现值、利息率、计息期;2.货币时间价值的计算;;复利终值;复利终值系数 , 查阅复利终值系数表 (本书附录一) ; 利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为 240000元。; 要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 ;复利现值;由: 变型,得:;复利现值系数 , 查阅复利现值系数表 (本书附录二) ;名义利率与实际利率;　　在经济活动中，区别名义利率和实际利率，至关重要。是赔是赚不能看名义利率，而要看实际利率。实际利率是剔除了通货膨胀因素影响后的利率。 ; 当通货膨胀率很高时，实际利率将远远低于名义利率。由于人们往往关心的是实际利率，因此若名义利率不能随通货膨胀率进行相应的调整，人们储蓄的积极性就会受到很大的打击。 ;　　比如在1988年，中国的通货膨胀率高达18.5％，而当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收入，就连本金的实际购买力也在日益下降。老百姓的反应就是到银行排队取款，然后抢购，以保护自己的财产，因此就发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。 ;表 中国的银行系统对三年定期存款的保值率（%）;　　针对这一现象，中国的银行系统于1988年第四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，并对通贷膨胀所带来的损失进行补偿。以1989年第四季度到期的三年定期存款为例，从1988年9月l0日（开始实行保值贴补政策的时间）到存款人取款这段时间内的总名义利率为21.5％，而这段时间内的通货膨胀率，如果按照1989年的全国商品零售物价上涨率来计算的话，仅为17.8%，因此实际利率为3.7％。实际利率的上升使存款的利益得到了保护，他们又开始把钱存入银行，使存款下滑的局面很快得到了扭转。;普通年金终值;年金：在一定时期内，系列的、等额的收款或付款。 年金的种类 普通年金(后付年金) 现付年金 延期年金 永续年金;普通年金。是指在每期期末收付的年金，所以又叫后付年金。 普通年金的终值指的是自第一次支付到最后一次支付时，全部支付额按复利计算的最终本利和。 ;普通年金终值图;年金终值系数 , 查阅年金终值系数表 (本书附录三) ;普通年金现值; 普通年金的现值指的是为在将来若干期内的每期末支取相同的金额，按复利计算，现在所需要的本金数。 ;普通年金现值图;年金现值系数 , 查阅年金现值系数表 (本书附录四) ; 某企业计划租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少？; 已知：A=1000；i=5%；n=6，求：