368-收入分配,企业管治及行政总裁薪酬的研究.doc

收入分配，企业管治及行政总裁薪酬的研究 作者:弗莱德克·盖伊 伦敦大学伯克贝克管理学院 .发表于应用经济学19，国际评论：2005（51 – 65） 摘要： 本论文中我们调查收入差距和190名在1970年和1990年之间英国公司的首席执行官的薪酬之间的关系。我们发现，（一）在差距的变化之间的第90和第50的非体力劳动的成年男性工人的周薪为百分比90:50，这正解释了真正的CEO在我们的样本公司的工资和奖金水平的变化;（二）在这差距的变化也反应了首席执行官弹性支付企业规模的变化;（三）收入不平等的更广泛的措施，确实远远超过90:50解释的水平和CEO的企业规模弹性支付的变化差; （四）数据拟合模型为1970-1983预测与行政人员购股权计划于1984年开始广泛采用的薪酬水平，我们发现在较低的管理人员薪酬和首席执行官薪酬之间的关系的结构性变化。我们得出结论：第一，高管支付到1984年之前是稳定的功能，企业规模和收入差距降低了行政阶梯，这与赫伯特·西蒙在1957年提前假设一致;第二，从1984年起，购股权不单纯是一个高层管理人员的补偿模式的变化，但高层管理人员和其下属的薪酬脱钩。 介绍 自1980年以来，在美国和英国的公司老总的薪酬实质显着上升。?CEO薪酬在广袤的学术文献几乎没有说明为什么发生这种增长。经济学家采用的基本模型，将作为一个功能性的企业规模和财务表现从而反应老总的薪酬。它被视为重要的，而且稳定的规模效应，而财务绩效对薪酬的影响变量则反应在有关公司治理模式的信息上。大多数研究主要集中在薪酬绩效的关系，即使一个相对较小的首席执行官组成的部分帐户支付。 本文探讨在CEO薪酬与企业规模之间的关系的变化。事实上，英国公司的首席执行官的薪酬的企业规模弹性有很大的变化，例如1970年和1990年之间的数据反应，在20世纪70年代和20世纪80年代先上升后下降。今年秋季企业规模弹性工资上升，在我们的样本中CEO的平均薪酬水平在平行模式，也与在英国的收入呈现出不平等的趋势。 博克（1993）指出，当CEO薪酬是高，无论是整体收入不平等和其他高收入者的收入往往是一样高。这可能是CEO的薪酬水平的变化受收入分配的更广泛的变化的影响，可能会或可能不会与公司治理有关。如果是这样，仍留有这样一个问题，我们应该关注怎样的更广泛的整体收入分配，我们如何假设其影响了CEO薪酬。西蒙（1957）提出了一个社会学的模型，在CEO薪酬水平是由确定管理的差异和专业风险决定的。西蒙的模型意味着解释首席执行官弹性支付企业规??模的表观稳定，我们可以用它来预测弹性和薪酬水平的变化。我们使用这种方法来测试博克和西蒙的假设。在西蒙的模型中，我们发现，在管理和专业队伍的薪酬差异能更好的预测首席执行官的工作变化，这比改变最高和一般劳动力支付的最低工资差额要好很多。我们还测试西蒙的模型拟合??的实证版本是否继续预测后，购股权的首席执行官的薪酬在20??世纪80年代初成为广泛使用的CEO薪酬水平。我们发现，较低的管理和专业的差距预测了来自行政总裁的包括现金（工资和奖金）的薪酬元素，以及预测薪酬总额（包括购股权价值）。这是在20世纪80年代初在英国的老总薪酬的有关治理结构变化的证据。 数据 我们的数据是从英国年一九七〇年至1990年的。这一时期是非常适合我们的，相关变量的数据显示，在20世纪70年代中期，真正的高管薪酬和收入不平等的水平大幅下跌，然后在整个80年代急剧上升。在1984年前，税收改革法案购股权作为CEO薪酬的重要组成部分的使用是轻微的，但它从1986年一直相当大。 我们必须把CEO薪酬，员工，利润和资产作为191家企业1970年和1990年之间的平衡面板数据。 ‘支付就是上市公司的年度报告上所列出的最高薪董事的薪酬总额。这基本上相当于工资加奖金上市，在美国的年度报告。我们的数据集是从剑桥/ DTI数据库提取。所有企业的问题是私营部门的营利性公司。不包括金融，保险，财产（房地产）和其他的服务公司。在此示例中的企业往往是相当大的，这主要有两个原因：第一，在整个问题期间，大企业更有可能存活通过。第二，通过对原始数据集的样本选择的，对大型企业的数据比对小企业的数据收集更加一致。样本中的平均员工人数是13732（汇总统计数据显示在表1）。 表1。汇总统计数据 变化 平均值 标准值 最小值 最大值 CEO 收入 177,714 143,236 16,483 3,148,179 Ln CEO 收入 11.92 0.55 9.71 14.96 员工 13,732 23,698 120 195,000 Ln 员工 8.52 1.43 4.79 12.18 销售 (× 1000) 12,638,89 2,260,356 6,979 21,090,6