经济学-国际贸易论文-美国经济中长期前景与中美经贸关系展望_毕业论文网_1489.doc

美国经济中长期前景与中美经贸关系展望_毕业论文网 　　 一、美国经济现状 　　 　　美国经济自2001年11月走出谷底以来，经济持续增长至今已经是第六个年头。本周期的特点是经济复苏缓慢，经济扩张只是从2003年下半年才开始。最近3年经济的实际增长率分别为: 2003年2.7%，2004年4.2%和2005年3.5%。 　　进入2006年经济继续呈强劲增长势头并表现出以下特点： 　　首先，劳工市场出现紧张。最近几个月就业增长都在20万左右，超过了劳工队伍的扩大，因此失业率已经下降到4.8%。 　　其次，制造业快速扩张。制造业设备利用率已超过80%（2月底为81.2%,衰退前的1997年是83%,2001年下降至74.1%,2004年为77.1%）。制造业的扩张已经持续两年半,增长率达到少有的5%，与欧洲和加拿大相比竞争力相当强。在制造业中，高新技术、飞机、农业和建筑业设备，以及先进的机床设备都有强劲增长，不太景气的是国内的汽车制造业以及同中国竞争的纺织品、服装、化学品和家具。 　　第三，企业利润水平丰厚。据人口统计局的资料，制造业税后利润高达7.4%,处于周期的最高峰。这是两种力量作用的结果，一是制造业的劳动生产率过去四年平均增长率在5%以上；二是制造业工资增长很慢,过去四年平均增长率仅为0.5%。 　　第四，通货膨胀压力增大。核心通货膨胀和通货膨胀预期都在小步上移,虽然仍在政策目标范围内,但已经处于边缘。能源价格和原材料价格的猛涨尚未成为通货膨胀的严重威胁，主要原因是利润的缓冲作用，同时制造商也不愿意用提价的办法减少用户。 　　面对日趋绷紧的经济形势，预期联邦储备系统将继续奉行紧缩政策。估计将继续提高联邦基金利率使之达到5%。其前提是长期利率的相应提高。财政部10年债券目前的利率是4.75%,至少要提高到5%。否则，联储可能会采取进一步的紧缩政策，促使长期利率上升，以抑制房地产业泡沫。 　　联储的政策目标显然是为了避免经济过热导致通货膨胀失控，以保证经济的持续增长。如果联储的宏观调控奏效，又没有外部的重大冲击，今年美国的GDP增长率仍可能在3%以上。 　　 　　二、中期前景 　　 　　从经济周期的规律看，美国在两三年内发生一次衰退的可能性相当大。根据以上分析，美国经济已经处于高度繁荣期。工资、利率面临上升压力，劳动生产率、利润面临收窄压力。随着企业的利润预期转向消极，企业投资会下降，经济会逆转。但是这种前景何时出现决定于几个关键因素，一是房地产，二是能源价格，三是联储的宏观调控能力。 　　近年来房地产业给美国经济创造了巨大贡献。房地产业在2005年GDP实际增长中接近1个百分点，即在2005年GDP3.5%的增长率中占近三分之一。房地产业对经济增长的直接贡献，第一是创纪录的新建房屋，去年一年新建的住房超过200万栋，比历史上最好的1970年下半年还要多（当时是受婴儿潮的刺激）。第二是房地产涨价的财富效应，给消费者开支以强大支持。第三，对不很富裕的住户而言，抵押贷款和产权贷款的增加也是刺激消费的强大力量。住房抵押贷款通过三个渠道影响购买力：一是资本收益（房屋涨价）；二是再融资（因可调整利率ARM下降而获得的收益）；三是产权贷款。三者的总和，2000年是3500亿美元，2001年4000亿美元，2002年近5000亿美元，2003-2004年7000亿美元左右，2005年9000亿美元，接近可支配收入的10%。 　　然而，住房和抵押贷款市场将很快从经济增长的驱动力变为经济拖累。逐渐上升的利率将给高估的全国住房市场以相当打击。根据穆迪经济网站的估计，全国住房市场高估了15%。目前抵押贷款利率平均是6.25%，预期2006年3季度的抵押贷款利率将从2003年的5.2%上升到7%，其中可调整利率将从谷底上升到7.7%。房地产泡沫的严重程度各地不一，估计有60%的地区房地产价格是适当的，有40%的地区高估。 　　目前住房市场的涨价风已经到达顶峰。销售额已经从去年夏天的最高点下降，抵押贷款申请减少，销售额未来还将下降。全国房屋建筑商协会报告表示订单减少，取消的订单增加，许多地方开始用降价刺激销售。卖不掉的老房屋和新建房屋在上升，房价上升的势头在削弱。 　　但在失业率保持5%以下、家庭收入保持4%的增长速度背景下，房价暴跌的可能性较小。历史上，房屋价格的崩溃通常发生在利率上升、就业下降的时候。 　　经济网站对住房和抵押贷款市场的前景预测是，有秩序地逐步疲软，市场能够从容地适应一个较慢但是可持续的经济增长步伐。由于金融监管的加强，上世纪80年代末由储贷协会危机导致的房地产大滑坡是有可能避免的。 　　关于石油价格冲击,市场上对石油储量枯竭的说法并不可信。全球仍然拥有丰富的石油储备，“已证明”的储量超过1.1万亿桶.按现在的消