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证券投资部股票入池申请表 申请入池股票：锦富新材 股票(代码) 300128 研究员 程扬 申请日期 2012-8-6 建议买入价（元） 16 流通市值 （百万元） 1550 PE 公司/行业 24.2/27.7 目标价 20.4 PB公司/行业 2.7/1.96 3年业绩复合 增长率（%） 29% 11/12 /13 EPS（元） 0.50/0.68/0.88 所属行业 电子 一．推荐理由：TV回暖、苹果放量 1.投资要点 受益平板显示产业转移，本土产业链打开成长空间； 今年公司来自苹果的营收将大幅上升，有力提升利润； 从制造向研发服务转型，服务好大客户。 2.主营构成 光电显示产品（90.7%），其他业务（9.3%） 3.财务指标 2011年公司实现营业收入11.94亿元，同比增长55.37%；归属于母公司净利润1.00亿元，同比增长20.7%；综合毛利率21.63%，较2010年度降低3.71%。 2012年一季度实现营业收入3.53亿元，同比54.04%；归属于母公司净利润3258万元，同比增长25.77%，毛利率环比上升3.13个百分点 4.商业模式 公司能参与到产品设计、选材、新品测试及自主开发并制造配套设备等各环节，为客户提供整体解决方案。对重要客户就近设厂，贴近客户、根据客户需求提供快速响应服务。 5.核心竞争力 绑定大客户 6.市场份额排名 国内排名第三（前五名中唯一内资）。 7.管理层与公司治理 董事长夫妇持股52.88%，管理层行业经验丰富 8.行业公司前景 液晶市场回暖；内地面板产能的快速扩张带动本土的背光产业链的发展。 9.未来业绩预期 二．股价催化剂 三．风险因素 附件：（研究报告，内部和外部报告都可以） 锦富新材深度研究报告（程扬） 证券投资部拟入池股票财务估值表 （本表为“证券投资部股票池入池申请表”的附件） 财务指标类别 最新报告期 三年或五年平均 参考值 （三或五年平均） 盈利能力 　　净资产收益率--扣除／加权(%) 8.71 19.31 10%以上 　　销售毛利率(%) 21.63 24.89 20%以上 　　销售净利率(%) 9.49 11.85 3%以上 收益质量 　　经营活动净收益／利润总额(%) 100.61 99.58 80%以上 　　扣除非经常损益后的净利润／净利润(%) 99.27 98.77 90%以上 资本结构 　　资产负债率(%) 21.95 23.62 80%以下 流动负债/负债合计（%） 99.99 100.00 60%以下 偿债能力 　　流动比率 3.51 3.68 1.5以上 　　速动比率 3.07 3.24 0.9以上 成长能力 　　营业收入同比增长率(%) 55.37 53.40 20%以上 　　归属母公司股东的净利润-扣除非经常损益同比增长率(%) 22.43 33.91 25%以上 现金流量 　　销售商品提供劳务收到的现金／营业收入 0.93 0.90 0.9以上 　　经营活动产生的现金流量净额／经营活动净收益 0.27 0.12 0.9以上 估值情况 当前估值 PE（TTM） 24.2 20倍以下 PB 2.76 优于行业平均水平 PEG 0.84 优于行业平均水平 PS 2.78 优于行业平均水平 注：1） 财务指标一般指三或五年平均（优选五年）；但要特别注意指标是否明显的恶化趋势；因不同行业的公司属性不同，财务指标差异较大，但重点公司的指标一般要优于行业平均水平。 2）经营活动净收益=营业总收入-营业总成本 3）营业利润=经营活动净收益+其他活动净收益（其他活动净收益=公允价值变动净收益+汇兑净收益+投资净收益） 证券投资部股票池管理工作底稿 股票名称及代码：锦富新材300128 推荐人：程扬 观点：TV回暖、苹果放量 推荐日期：2012-8-6 研究员观点摘要（调入调出理由）： 公司是本土优质光电显示薄膜器件加工商，现有业务通过韩/台/日主流背光模组厂切入主流消费电子产品加工，客户黏性高，面临智能电视新产品机遇，同时，在 open cell 模式下，有望成为国内品牌电视自有模组业务的批量供应商。公司通过瑞仪切入苹果供应链，20%的收入来源于苹果产品，将受益于iPad、iPhone的高速成长。 部门内部沟通质询 时间： 内部沟通结果： 参与沟通人员签字： 部门负责人意见 签字： （注：本底稿完成后交证投部风控专员存档）  锦富新材深度研究报告 公司概况 公司主营业务 公司位于江苏苏州，是国内领先的光电显示薄膜器件和整体方案供应商。主要产品包括光