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2007-6-5 中国海洋大学管理学院 第十一章 货币政策 E102教室 2009年5月 教学目标与要求 了解货币政策目标，目标之间的关系 货币政策诸种工具及各自特点 货币政策传导机制及中介指标 货币政策效应评价 掌握货币政策运用机理，并能初步进行分析。 本章主要内容 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策中介指标和传导机制 第四节 货币政策效应 货币政策的基本框架 传 导 过 程 一、货币政策定义 货币政策有广义和狭义之分，现代通常意义的货币政策是就其狭义而言。 广义的货币政策：政府、中央银行以及其他有关部门全部的关于货币方面的规定和所采取的影响货币数量的一切措施。 狭义的货币政策：即中央银行为实现宏观经济目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。 二、货币政策目标 稳定物价：是指中央银行通过货币政策的实施，使一般物价水平保持基本稳定，在短期内不发生显著的急剧的波动。 充分就业：是指失业率降到社会可以接受的水平。充分就业并不意味着每个人都有工作。摩擦、自愿。 经济增长：世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。 国际收支平衡：所谓国际收支平衡，是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。 （一）稳定物价 指维持一国币值的稳定，设法使一般物价水平在短期内不发生显著或剧烈的波动。 稳定物价既是经济发展的前提，也是经济发展的结果。 从变动趋势来看，物价不稳定有两种形式：通货膨胀、通货紧缩。 （二）充分就业 指有劳动能力并且自愿参加工作的人，都能在比较合理的条件下随时找到合适工作的一种状态。 非自愿失业，指劳动者愿意接受现行的工资水平和现行的就业条件，但仍难以找到工作。 摩擦性失业，指由于劳动力市场上的供求矛盾而造成的失业。 自愿失业，指在现有的工资水平下，人们愿意选择闲暇而不愿意选择工作。即不愿意接受现行的工资水平而造成的失业。 （三）经济增长 指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增长。通常用人均的增加来衡量。 目前，各国衡量经济增长的指标主要有：GDP增长率、国民收入增长率、人均GDP、人均国民收入增长率等。 （四）国际收支平衡 指一个国家在一定时期内对其他国家全部货币收入和全部货币支出相抵后基本平衡,即略有顺差或者略有逆差。 过多的顺差和逆差都会对一国经济造成不利影响。 三、货币政策目标间的矛盾与统一 物价稳定与充分就业的矛盾 物价稳定与经济增长的矛盾 物价稳定与国际收支平衡的矛盾 经济增长与国际收支平衡的矛盾 充分就业与国际收支之间的矛盾 充分就业与经济增长之间的关系 P397-398 二、货币政策目标之间的相互关系 （1）统一 币值稳定，可以为充分就业与其他生产要素的充分利用提供一个良好的货币环境； 充分就业，可为币值稳定提供物质基础。 （2）矛盾：菲利普斯曲线 要实现充分就业—实行扩张性的货币政策—刺激社会总需求—很可能引起物价上涨 要降低通货膨胀率—紧缩性的货币政策—抑制AD、减少MS—失业率上升 菲利普斯曲线 2．稳定物价与经济增长之间的关系 （1）本质上是一致的 物价稳定是经济长期持续增长的必要条件；提高了劳动生产率、降低了生产成本的经济增长，有利于稳定物价 。 （2）矛盾 经济增长往往伴随通货膨胀；而治理通货膨胀，又可能造成社会经济衰退 。 3．稳定物价与国际收支之间的关系 国内物价不稳，国际收支便很难平衡； 国内物价稳定时，国际收支却并非一定能平衡。 如：为抑制国内的通货膨胀、稳定物价，需要提高利率，提高利率会导致国际资本的流入导致顺差，使国际收支失衡。 4．充分就业与经济增长之间的关系 通常，就业人数越多，经济增长速度就越快，而经济增长速度越快，为劳动者提供的就业机会也就越多。 但在这种统一的背后，还存在一个平衡劳动生产力的动态问题。 6．经济增长与国际收支之间的关系 经济增长 —增加对进口商品的需求 、增加本国用来出口的商品—进口增长快于出口增长—导致国际贸易收支的不平衡。 四、货币政策目标之间的协调原则 西方货币政策目标理论较有代表性的有新古典综合派理论、货币主义理论与弗莱堡学派理论。 就世界各国的情况来看，中央银行货币政策目标的选择大体上有三种类型。一是单一目标，即稳定物价，如德国。二是多重目标，即四大目标，如美国。三是优先选择一个目标，同时兼顾某一个目标，如中国。 五、我国的货币政策目标 中国货币政策目标的选择是由“双重目标”修正为“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。” 一、货币政策工具含义 （一）含义 货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标进而实现