融资渠道与方法介绍文件材料.ppt

Chapter 6;;家庭资产组合;公司金融与投资;;风险最低与风格轮换;去年试题单选;融资渠道与方法介绍;融资决策与有效市场;原理1：资金融通;原理2：金融中介;原理3：资本市场;金融体系的功能;中国的金融体系功能;金融市场分类;金融市场分类;什么是企业的融资决策？它的目标是什么？;融资决策与有效市场;投资决策与融资决策的比较;资本市场的摩擦;什么是直接融资和间接融资？;间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。 ;直接融资方式的优点是资金流动比较迅速，成本低，受法律限制少；缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。 间接融资则通过金融中介机构，可以充分利用规模经济，降低成本，分散风险，实现多元化负债。;美国融资渠道有哪些？;企业的融资成本一般会在什么范???？;思考;增发的成本;普通股;普通股的发行;股票发行方式;股票上市;股票上市的目的;企业长期负债;长期负债是指期限超过1年的负债。筹措长期负债资金，可以解决企业长期资金的不足，如满足发展长期性固定资产的需要；同时由于长期负债的归还负债筹资一般成本较高,即长期负债的利率一般会高于短期负债利率； 负债的限制较多，即债权人经常会向债务人提出一些限制性的条件以保证其能够及时、足额偿还债务本金和支付利息，从而形成对债务人的种种约束。 目前在我国。长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。 ;长期借款筹资的特点;可转换债券;可转换债券筹资的优点;可转换债券筹资的缺点;总结：负债融资;企业的经营者和投资者是怎样看待常见的融资方法的？;企业在其生命周期的不同阶段的融资有什么特点？;为什么成熟资本市场中的上市企业很少用外部权益融资（即增发或配股）？;为什么中国上市公司常用外部权益融资？（研究生入学考试论述题）;融资成本的分类;隐形融资成本与境外上市;案例分析——蒙牛上市（最好最大的乳制品公司）;港股蒙牛（02319.HK）入选了摩根士丹利2012年全球50支最优股份。报告指出，大摩试图挑选行业最优质，并且有长线投资价值的股票 其他上榜的全球知名企业包括ATT、亚马逊、雀巢、任天堂、瑞信、高盛、纽约梅隆银行以及Visa等。 ;为什么最具投资价值？;蒙牛上市资本运作;2004 年6 月，蒙牛乳业在香港上市，共发售3.5 亿股，获得206 倍的超额认购，这给蒙牛的融资故事画上了一个完美的句号。蒙牛乳业2004 年的IPO 共融资约13.7 亿港元,公司发行价为3.925 港元,上市首日即大涨了约24%。;上市后，蒙牛管理团队最终在上市公司持股54%，国际投资机构持股11%，公众持35%。 2004 年12 月，摩根士丹利等国际投资者行使第一轮“可换股债”，增持股份1.105 亿股。增持成功后，国际投资者立即以6.06 港元的价格抛售了1.68 亿股，套现10.2 亿港元。 2005 年3 月，鉴于蒙牛业绩迅猛增长，摩根士丹利决定提前终止对赌协议，兑现奖励给蒙牛管理层的6000 多万股股份。;;在蒙牛的融资过程中，摩根士丹利等国际投资机构两轮共投入了6120 万美元，折合约4.77 亿港元。上市时共出售了1 亿股蒙牛的股票，套现3.925亿港元；2004 年12 月，出售1.68 亿股，套现10.2 亿港元；2005 年6 月，最后出售2.5 亿股 (未计入其帮助金牛出售的6261 万股), 套现12 亿港元。 三次套现总金额高达26.125 亿港元，摩根士丹利等国际投资机构的投入产出比近550%。 ;;思考：;思考2012-4-10（歌尔声学002241定向增发结束）;~The End~;Chapter 7;融资成本与回报;股票价格与市盈率;农业银行和歌尔声学的股价;;融资成本的计算;什么是企业的资本（融资）成本？;二、资本成本计算模式;为什么公司财务里讲的一个企业的资本成本就是它的投资者要求的回报率？;为什么企业的资本成本是它各种融资方法（资金来源）的平均成本？;为什么要知道企业的资本成本（即融资成本）？企业的资本成本有什么用处？;考试类型;投资者要求的回报率有哪些主要决定因素？;融资成本的计算分类;债务融资的成本;债券融资成本的两大决定因素是什么？;外部评级与利率;评价越高，其债券的利率越低。如AAA级债券的平均市场利率为6.09%，AA级债券的平均市场利率为6.28%，A级别债券的平均市场利率为6.45%。 期限越长，风险越高。;（一)债券资本成本 ; 【例5-1】 为筹措项目资本，某公司决定发行面值1 000元，票面利率12%，10年到期的公司债券，其筹资费率为5%，所得税税率为35%，假设债券每年付息一次，到期一次还本。 ;去年考试试题;（二）长期借款资本成本;1.存在补偿性余额