市场精准定位亮剑新品研发.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 市场精准定位 亮剑新品研发 2016 年08 月24 日 强烈推荐/首次 东 ——汉钟精机（002158）半年报点评 汉钟精机 财报点评 兴 证 郑闵钢 分析师 执业证书编号：S1480510120012 券 zhengmgdxs@ 010 股 任天辉 联系人 份 rentianhui1989@ 010 有 叶盛 联系人 限 公 yesheng@ 010 司 陈皓 联系人 证 chenhao_@ 010 券 研 事件： 究 报 2016 年上半年，公司实现营业收入 43,635.50 万元，同比上升4.11%；实现归属于上市公司股东的净利润 告 8,082.07 万元，同比上升4.56%。 公司分季度财务指标 指标 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 营业收入（百万元） 221.5 169.85 249.26 246.01 223.95 166.16 270.2 增长率（% ） -2.94% -7.25% -13.97% -16.71% 1.11% -2.18% 8.40% 毛利率（% ） 36.86% 34.25% 34.61% 37.11% 35.01% 34.81% 37.31% 期间费用率（% ） 18.01% 19.30% 14.91% 16.15% 18.00% 18.72% 15.63% 营业利润率（% ） 18.01% 18.82% 21.28% 22.73% 15.45% 16.76% 22.81% 净利润（百万元） 34.66 28.13 49.17 49.60 29.81 24.08 56.52 增长率（% ） -05.84% -03.47% -13.23% -21.12% -13.99% -14.40% 14.96% 每股盈利（季度，元） 0.13 0.11 0.17 0.17 0.10 0.08 0.11 资产负债率（% ） 23.50% 22.44% 18.65% 20.19% 19.26% 17.35% 19.24% 净资产收益率（% ） 3.58% 2.83% 2.79% 2.74% 1.62% 1.29% 3.02% 总资产收益率（% ） 2.74% 2.19% 2.27% 2.19% 1.31% 1.07% 2.44% 观点： 坚持B2B模式不与客户竞争，市场定位精准赢者通吃。汉钟精机在螺杆压缩机国内市场份额连续保持第一， 作为一家专业的压缩机供应商，公司专注于B2B商业模式，客户包括格瑞德、贝莱特、盾安、海尔等大型 制冷企业。制冷行业不断发展成熟，行业分工细化是大势所趋，越来越多的企业采用外协模式采购压缩机 头以求最大经济效益，汉钟精机准确把握行业发展趋势，始终做企业可靠供应商，不与客户竞争，准确定 位自身市场角色。公司准确的市场定位使得公司产品生产专注于质量把控与技术的提升，产品竞争力市场 上屈指可数。与此