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北京化工大学经济管理学院 林莉 技术经济与企业管理（第二章） 讲授人：林莉 第二章 资金的时间价值主要内容 资金的时间价值与利息 现金流图与资金的等值计算 资金等值计算公式 第二章 资金的时间价值主要内容 资金的时间价值与利息 现金流图与资金的等值计算 资金等值计算公式 第2.1节 资金的时间价值与利息 一?资金的时间价值 例：两个投资方案，初始投资相同，在使用4年中总收益一样，每年收益不同。单位：万元 资金的时间价值与利息 资金的时间价值可从两方面来理解： 一方面，从投资者的角度来看，资金随着时间的推移，其价值会增加，这种现象叫资金增值。 另一方面，从消费者角度来看，是消费者放弃现期消费的损失补偿，是货币在流通领域产生的时间价值。 资金的时间价值： 资金投入到生产或流通领域不断运动，随时间变化产生的增值。 是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。 资金随时间运动的原因及影响因素 原因： 通货膨胀、货币贬值——今年的1元钱比明年的1元钱价值大； 承担风险——明年得到1元钱不如现在拿到1元钱保险； 货币增值——通过一系列的经济活动使今年的1元钱获得一定数量的利润，从而到明年成为1元多钱。 影响因素： 投资收益率，通货膨胀，风险因素。 第2.1节 资金的时间价值与利息 二?利息和利率 1、利息：是占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得的补偿。 例：目前，我国银行存款利息为：一年：2.52％；三年：3.69 ％，现有10000元存三年定期与一年定期存三年，哪种利息高？ 2、利率： 定义： 利率是指单位时间内利息与本金之比。这里所说的单位时间，可以是年、季、月、日等。 表示方式： 习惯上，年利率用百分号（%）表示；而月利率用千分号（‰）表示；负利率没有实际的经济意义。 三、 名义利率与有效利率 产生原因： 名义利率与有效利率是由于计息周期的不同而产生。在工程项目经济评价的复利计算中，通常采用年利率，且每年计息一次，即利率的时间单位与计息单位均为年。 但在实际问题中银行贷款按半年一次、每季度一次、每月一次或每日一次计利息，则每年的计息次数为2、4、12、365等。 含义 名义利率 名义利率用r表示，当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫名义利率。 计息周期利率 = 年名义利率÷年计息次数 有效利率 有效利率用i 表示，按计息期的利率以每年计息期数连续计息后所得到的利率。计息次数不同，所得结果也不同。 第二章 资金的时间价值主要内容 资金的时间价值与利息 现金流图与资金的等值计算 资金等值计算公式 第2.2节 现金流图与资金的等值计算 2.2.1资金等值计算的概念 2.2.2现金流和现金流图 2.2.3资金的等值计算方法 第2.2节 现金流图与资金的等值计算 2.2.1资金等值计算的概念 2.2.2现金流和现金流图 2.2.3资金的特殊等值计算方法 2.2.1资金等值计算的概念 资金等值计算是指在考虑时间因素的情况下，不同时间点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 资金等值实质，在理想的资本市场条件下，将某一时刻的资金按照一定的利率折算成与之等价的另一时刻的资金的计算过程。 第2.2节 现金流图与资金的等值计算 2.2.1资金等值计算的概念 2.2.2现金流和现金流图 2.2.3资金的等值计算方法 2.2.2现金流和现金流图 （一）现金流 在技术经济分析中，要把分析的对象视作一个独立的经济系统，该系统在其整个寿命期(或计算期)各时点上实际发生的资金流出和资金流入称为现金流量。现金流入、现金流出与净现金流量的关系可用公式表示为: NCF t＝CFI t – CFO t 某时刻的净现金流量，以下简称为某时刻的现金流。 技术经济系统的现金流入与现金流出的过程，构成了系统的资金流动。为了区别现金流入与现金流出，现金流入通常以正数表示，现金流出以负数表示。因此，净现金流量也就有可能是正 值、负值或者为零。 （二）现金流图及其做法 1．现金流量图 为了计算的需要，把现金流与时间的关系用图形表示出来，这就是现金流图。 表示方法： (1)以水平线代表时间轴，表示技术方案整个寿命周期。在轴上画出等分间隔，一般以年为单位，并由左向右依次用0,1,2,3,…,n编号,表示各年年末。 (2)在时间轴的每个时点上，相对于时间轴画垂直箭线代表现金流量。箭头向上表示现金流入；箭头向下表示现金流出。 (3)为便于分析计算,常把具体的资金运动加以简化,即假定所有的现金流量均发生在年初或年末。 例题： 例：某工程项目预计期初投资3000万元，自第一年起，每年末净现金流量为1000万元，计算期为5年，期末残值300万元。作出该项目的现金流量图。 [例] 某工程项目预计初始投资1000万元