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2011年中级《财务管理》预习第四章 投资管理 　一.投资的分类与投资决策的影响因素 1、投资的种类 分类标准 分类 含义 特点 　　 直接投资 投资人直接介入投资 直接将投资者与投资对象联系在一起，形成可供投资者直接使用或支配的生产经营能力。 投资行为的介入程度 间接投资 购买各种有价证券 资金所有者和资金使用者是分离的。投资者一般只有受益权，没有经营管理权（普通股股东除外）；投入的资本由受资者使用。 投入领域 生产性投资 将资金投向 最终成果为各种生产性资产 （生产资料投资） 物质生产领域 非生产性投资 将资金投向非物质生产领域 最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力。 投资方向 对内投资 项目投资（从企业角度） 从企业来看，通过对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产。 对外投资 购买有价证券或其他 从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产。 金融产品或向其他 企业注入资金 投资内容 固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式 　 2、投资的特点 定义 是指以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为 　 特点 1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）； 　 2.投资数额多； 　 3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）； 　 4.发生频率低； 　 5.变现能力差； 　 6.投资风险大。 　 　 　二.财务可行性要素的估算1、财务可行性要素的特征 概念 是指在项目的财务可行性评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。 特征 重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性、直接相关性 注意事项 尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同，但由于可行性研究存在明显的特殊性，导致这些要素与财务会计指标在计算口径和估算方法方面往往大相径庭，因此，千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。 分类 投入类要素、产出类要素 备注：一些公式没能弄上来，大家还是看书　三.投资项目净现金流量的测算与评价指标的计算（一）评价指标的分类1、按是否考虑资金时间价值分2、按指标性质分3、按指标重要性分（二）投资项目净现金流量的测算测算方法有二：一种是列表法 一种是简化法（三）静态评价指标1、静态投资回收期2、总投资收益率（四）动态评价指标1、净现值2、净现值率3、内部收益率4、动态指标之间的关系（1）、当净现值0时，净现值率0，内部收益率基准折现率；（2）、当净现值=0时，净现值率=0，内部收益率=基准折现率；（3）、当净现值0时，净现值率0，内部收益率基准折现率；(五)运用相关指标评价投资项目的财务可行性1、完全具备财务可行性的条件所有指标结论均为可行2、基本具备财务可行性的条件主要指标的结论可行，而次要或辅助指标结论不可行3、基本不具备财务可行性的条件主要指标结论不可行，而次要或辅助指标结论可行4、完全不具备财务可行性的条件所有的指标结论均不可行　　四.项目投资决策方法及其应用1、净现值法，选择所有具备财务可行性投资方案中的净现值最大的方案为最优方案2、净现值率法，净现值率大的方案为最优方案3、差额投资内部收益率法当差额内部收益率指标大于或等于行业基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优；反之，则投资少的方案为优。4、年等额净回收额法择年等额净回收额最大的方案。首先，计算净现值；其次，用净现值除以年金现值系数（注意期数使用计算期），得出年等额净回收额；最后，根据年等额净回收额进行决策。5、计算期统一法（1）方案重复法（计算期最小公倍数法）　　这种方法，是将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，进而调整有关指标，并据此进行多方案决策的一种方法。学会计（2）最短计算期法　　最短计算期法又称最短寿命期法，是指在将所有方案的净现值均还原为年等额净回收额的基础上，再按照最短的计算期来计算出相应净现值，进而根据调整后的净现值指标进行多方案比较决策的一种方法。 1、已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用额100万元，流动负债需要额为40万元；投产第二年的流动资产需用额为190万元，流动负债需要额为100万元。则投产第二年新增的流动资金投资额应为（　）万元。　　A.150　　　　　　B.90　　C.60 　　　　 　 D.30　  答案：D解析：　　第一年流动资金投资额＝100－40＝