[经济学]第八章 货币需求.pptVIP

（2）区别： 研究方法不同：现金交易说主要从宏观视角出发，研究全社会的货币需求量，而现金余额说则显然是一种微观货币需求理论，注重分析微观经济主体的货币需求动机。 对货币职能与作用的认识不同：现金交易理论中，货币的职能被惟一地固定为交易媒介。 现金余额理论将货币仅仅作为一种资产，这样机会成本的存在就使货币需求实质成为一种资产选择行为。 K与V的经济含义完全不同。 * * * * 货币需求 利率 r1 r2 凯恩斯区域 古典区域 中间区域 流动性陷阱 第三节 西方货币需求理论 二、凯恩斯的货币需求理论及其发展 （一）凯恩斯的货币需求理论的发展 1、鲍莫尔的平方根公式 20世纪40年代末，美国经济学家汉森就指出，当利率上升到相当的高度时，货币的交易余额也会具有利率弹性。 20世纪50年代初，美国经济学家鲍莫尔运用存货理论第一次深入分析了交易性货币需求与利率的关系，提出了著名的平方根公式。 * 1、鲍莫尔的平方根公式 * 交易性货币需求与收入和债券的交易费用成正相关，而与利率成负相关。 ◆交易性货币需求的收入弹性是0.5；利率弹性为－0.5。 1、鲍莫尔的平方根公式 评价 赞扬：鲍莫尔的理论是对凯恩斯的交易动机货币需求理论的重大发展，为凯恩斯学派以利率作为中介目标的货币政策主张提供了进一步的理论支持。 反对：鲍莫尔的理论忽略了一些影响交易性货币需求的重要因素，如时间价值、支付制度、通货膨胀、金融创新等，显得过于简单。而且在数量关系上，平方根公式并不准确。 * 第三节 西方货币需求理论 二、凯恩斯的货币需求理论及其发展 （一）凯恩斯的货币需求理论的发展 2、惠伦的立方根公式 考察预防性货币需求与利率的相关性。 与鲍莫尔的思路相同，惠伦也是从分析人们持有预防性货币的成本入手，认为人们持有预防性货币的目的是为了避免流动性不足而带来损失。 * 2、惠伦的立方根公式 决定预防性货币需求大小的因素主要有两个：持币成本和收支情况。前者由转换现金的交易费用和利息损失两部分组成；后者涉及的主要是收支次数和规模。 使成本总和最小的预防性货币持有量受三个因素影响：持币的机会成本、转换现金的交易费用以及转换次数。 * 设：C=转换现金的交易费用，则转换现金的总交易费用为： 设：E=持有预防性货币总额的总成本，则： 2、惠伦的立方根公式 * 设：M=预防性货币平均持有额；i=利率；M·i=持有预防性货币的机会成本；P=转换现金的可能次数；S=净支出分布的标准差，则： 对上式求导，并令其值为0： 2、惠伦的立方根公式 “立方根公式”表明，最佳的预防性货币持有量既与收入有关，又与利率相关。其中，预防性货币需求的收入弹性为1/3，而利率弹性为-1/3。 评价 * 第三节 西方货币需求理论 二、凯恩斯的货币需求理论及其发展 （一）凯恩斯的货币需求理论的发展 3、托宾的资产选择理论 托宾的资产选择理论是对凯恩斯投机性货币需求理论的发展。 * 3、托宾的资产选择理论 (1)主要观点 人们进行资产选择的原则不是预期收益的最大化，而是预期效用的最大化。 在资产选择中，效用受到两个因素的影响：财富和风险。 一般来说，增加财富会给人带来更多的满足，因而财富增加，效用增加；相反，风险往往给人带来痛苦，故风险增加，效用减少。 * 3、托宾的资产选择理论 根据对待风险的态度不同，社会上的人可分为三种: * 3、托宾的资产选择理论 * 3、托宾的资产选择理论 资产组合的预期收益率是风险的线性函数 * 3、托宾的资产选择理论 * 3、托宾的资产选择理论 评价 意义：解释了在同一时点人们为什么会同时持有债券和货币这一实际情况；将风险这一因素引入到货币需求决定的分析中 批评： 一是认为这一理论并没有完全克服凯恩斯理论的缺陷，始终坚持将资产分为现金和债券两种。 二是片面强调现金的安全性，而忽视了通货膨胀因素对现金购买力的影响。 * 第三节 西方货币需求理论 三、现代货币数量论 现代货币数量论是以美国芝加哥大学经济学教授米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）为首的货币主义学派所创立和发展起来的一个对宏观经济学很有影响的学说。 * 第三节 西方货币需求理论 三、现代货币数量论 （一）货币需求的决定因素 1、总财富 2、人力财富和非人力财富的比例 3、货币和其它资产的预期收益 4、其它因素（人口、技术、制度、个人偏好等） * 第三节 西方货币需求理论 三、现代货币数量论 （二）货币需求函数 * 第三节 西方货币需求理论 三、现代货币数量论 （三）比较 1、与凯恩斯主义货币需求理论的比较 2、与传统货币数量论的比较 * 现代货币数量论与凯恩斯主义货币需求理论的比较 * 现代货币数量论与传统货币数量论的区别 * 1、实用性。 2、货币流通速度。 3、货币供给的