[经管营销]股指期货基础知识.ppt

2.4 沪深300指数的编制 （一）指数选样 1、指数成份股的数量：300只 2、指数成份股的选样方法 （1） 选样空间 上市交易超过一个季度； 非ST、*ST股票，非暂停上市股票； 公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题； 股票价格无明显的异常波动或市场操纵； 剔除其他经专家认定不能进入指数的股票 （2） 选样标准 选取规模大、流动性好的股票作为指数的股票 （3） 选样方法 对样本空间股票最近一年的日均成交金额由高到低排名， 剔除排名靠后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市 值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样 本股。 （二）指数计算 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进 行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。分级靠档 方法如下表所示 五大制度之四：强行平仓 结算保证金 3万 正常情况: 异常情况: 股指3000点，开一手仓需 3000 x 300 x 20% = 18万元 交易保证金 18万 做多一手 股指下跌150点，一手多单损失150 x 300 = 4.5万元 结算保证金 3万 交易保证金 17.1万 ? 可能被强行平仓的两种情况：持仓超限，资金不足； 例 出现6千元的亏欠 强平产生的亏损由客户承担，盈利则分两种情况： 由期货公司代为执行的强平，盈利归客户；由交易所执行的强平，盈利由按国家规定办理。 注意 五大制度之五：强制减仓 ? 是指交易所将当日以涨（跌）停板价申报的未成交平仓报单，以当 日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。 D0 第1天 D1 第2天 与D0同方向涨(跌)停(单边市) 1、D0与D1两天的累计涨(跌)幅超过16%； 2、D1当日，直到收市时，以涨（跌）停 价报入的平仓单没有成交； 3、该客户累计净持仓亏损大于等于D1结 算价的10%； 注意 例 1月4日，IF1006上涨7%；1月8日单边市涨停；两天累计上涨17%。 某客户1月4日卖空IF1006，1月8日以涨停价挂单平仓，但直到收市也未能成交，其间未撤单，累计亏损超过1月8日结算价的10%。符合减仓条件。 交易所自动将该亏损客户与盈利客户配对强制减仓。 涨(跌) 风 险 非系统性风险 （个股风险） 系统性风险 （整体风险） 组合投资于不同风险类别的股票 ? 金属、农业、物流进行组合 方法一：提前清仓 （？如何识别虚假现象） 方法二：建股指期货空单 （套期保值） 对策 对策 系统性风险对投资的影响 同涨同跌 分散化投资效果 不理想 权重股对市场心 理作用显著 3.1 套期保值的作用 现货市场（HS300指数）怕什么，就在期货市场（股指期货）做什么。相当于是在期货市场为现货市场买了一份保险。 ? 怕大盘下跌，就在股指期货做空头卖出(卖出套期保值)。 HS 300 上涨 股票赚钱 股指期货亏钱 股票亏钱 股指期货赚钱 用一个市场的收益对冲另一个市场的风险 下跌 ? 怕大盘上涨，就在股指期货做多头买入(买入套期保值)。 (资金不足) 3.2 什么是套期保值 智慧博弈财富 智慧博弈财富 目录 股指期货背景简介 沪深300股指期货合约解读 套期保值与套利 沪深300股指期现货交互影响分析 农产品期货阶段：随着CBOT的诞生，小麦、玉米、大豆等谷物期货纷纷诞生 金属期货阶段：1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河。铜、锡、铅、锌纷纷上市。 能源期货：20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来价格的剧烈波动，直接导致了石油等能源期货的产生。目前，纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦国际石油交易所(IPE)是世界上最具影响力的能源产品交易所。 金融期货诞生：期货发展史上的里程碑。目前全球金融期货交易量总交易量中占比超过95% 期货期权发展：自82年10月美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市，引发了期货交易的又一场革命。目前，国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。 1972-1982 Now 20世纪70年代初 1876 1848 1.1.国际期货的发展 1.2.股指期货的产生与发展 1.3.世界主要股指期货与期权合约 1.7.1国内衍生品市场概况 三家商品期货交易所 ---上海期货交易所 大连期货交易所 郑州商品交易所 一家金融期货交易所 ---中国金融期货交易所 上海证券交易所 深圳证券交易所 ---股票权证 ---融资融券 我国现有期货交易品种 交易所 交易品种 沪深300指数期货 铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金、铅 黄大豆1号、豆粕、豆油、黄大豆2号、玉