安-米合并吹响全球整合号角.doc

REC 导报期号=200627 发表时间=2006/07/18 作者=国庆 标题=安－米合并吹响全球整合号角 导报分类=0101;0104;0105 关键词=安－米合并 正文=　　近几年，全球钢铁工业的并购整合加速进行。米塔尔和安赛乐自今年1月份起，开始就米塔尔收购安赛乐争执不休，目前两大钢铁集团即将签约合并。 　　专家预言，这只不过是世纪并购狂潮的序曲。今年上半年，全球并购交易金额已创下1．73万亿美元的空前纪录。首先是收购者更加智慧，今年全球企业的并购溢价仅为20％，当然钢铁业溢价相对较高。其次，各国反垄断法规的松绑，大幅降低收购成本。第三，国际金融市场更为成熟，也大大降低并购的财务风险。银行通过债务证券化分摊巨额贷款风险。第四，在市场供不应求、原材料价格高位运行还将持续一段时间的境况下，业者加速并购，希望获取最大利益。第五，股东民主精神的抬头也使得企业董事会的运作更加规范。以上种种因素都保证了此次席卷全球的购并浪潮比以前更持久，规模更大。 　　原先置身并购浪潮之外，仅仅致力于本公司内部增长的钢铁企业已经被那些不断进行并购的钢铁企业所超越。数年前，日本新日铁和韩国浦项都曾经是全球最大的两家钢铁企业，但现在他们的生产规模远远小于一直进行并购的米塔尔和安赛乐。同样，蒂森克虏伯和里瓦集团也被通过收购和合并扩大产能的JFE、纽柯和美国钢铁公司所超越。 　　以往拉美钢铁业者一般只在本国或是本地区内发展。然而，去年拉美已经形成两大钢铁集团，Ternium公司在阿根廷、巴西和委内瑞拉拥有钢铁产能，安赛乐则在阿根廷、巴西和哥斯达黎加拥有钢铁产能。 　　最近，澳大利亚OneSteel宣布与斯莫尔贡钢铁集团公司(SmorgonSteel)签署协定，以每股1．76澳元即总值16亿澳元的代价购得斯莫尔贡钢铁所有股份。OneSteel和斯莫尔贡钢铁集团公司分别是澳大利亚第2大和第3大钢铁企业，且为该国仅有的长材生产商，合并后的钢铁年产能增至270万t，占澳大利亚钢铁产量35％，然而从全球范围来看仍然偏小。澳大利亚最大的钢铁企业－博思格钢铁公司(BlueScopeSteel)，年产能已经达到680万t。 　　过去的20年，钢铁工业的整合动力主要来自于市场环境的恶化。整合只作为削减过剩产能，生产有效集中，以及消除亏损业务的重要途径。今天的整合意义已经发生重大变化。近年钢铁工业的复兴使得众多钢铁企业获得充足的资金，为合并和收购提供充足的资金。各大银行也愿意为整合交易提供资金，整合浪潮得以席卷整个钢铁世界。 　　米塔尔和安赛乐的合并预示着全球钢铁业进一步整合的到来。安－米集团的生产规模绝对是空前的，创造了全球第一家产能超过1亿t的钢铁企业，在27个国家拥有超过60家钢厂牞占全球市场近10％的份额，产能为竞争对手新日铁和浦项钢铁公司的3倍。 　　安－米的合并将在钢材订价和原料谈判拥有更大的优势，对亚洲钢企尤其是日本，造成巨大威胁，新一轮的并购潮很可能率先在亚洲地区展开。受此影响，日本上市钢企的股价纷纷上涨。有消息称，东京制钢公司已被看作潜在的被收购目标。新日铁、住友金属和神户钢铁公司有可能最终走向合并，目前3家公司提高了彼此交叉持股的比例，以及表示受到恶意收购后将释放毒丸计划，抵御可能出现的恶意收购。为提高国际市场竞争力，日本钢企必然要走上合并之路。 　　然而，亚洲钢铁工业整合动作过于迟缓，主要是由于亚洲国家的企业文化差异较大。日本业者就坦然承认，企业合并十分艰难。当然，由NKK和川崎钢铁公司合并组建JFE则是例外。亚洲钢铁业者似乎更愿意采取松散的联盟形式。 　　而工业发达国家中，德国蒂森克虏伯和英荷康力斯集团最可能成为新的并购目标。 　　在几年前，没有人认为俄罗斯钢铁企业会在全球钢铁工业的整合中扮演关键角色，但现在已经在意大利、捷克、丹麦、美国和世界其它地区钢铁工业整合的舞台上，看到越来越多俄罗斯钢铁商人的身影。俄罗斯谢维尔钢铁公司此前曾计划与安赛乐合并。石油大亨阿布拉莫维奇收购了俄罗斯最大的钢铁企业Evraz控股公司的大量股份，此举有助于进一步整合俄罗斯国内铁矿石、煤矿和钢铁生产的集中度。谢维尔与安赛乐的合并最终未果，很可能寻找下一个收购的目标。有分析师认为，康力斯不太可能成为俄罗斯钢铁企业的收购目标，康力斯主要的生产基地大都设在不具备成本优势的英国，很难设想俄罗斯人收购康力斯集团后，将在俄罗斯生产的板坯运到英国康力斯下属钢厂进行轧制。从地理位置及在汽车用钢市场拥有的地位进行分析，蒂森克虏伯可能更合俄罗斯人的胃口。 REC 导报期号=200627 发表时间=2006/07/18 作者= 标题=2006年钢铁业全球化战略发展高峰论坛在沪召开 导报分类=0101;0104;0105 关键词=钢铁业全球化战略 正文=　　2006年7月6日～7日，由容科国际主办