[经济学]金融工程概论课件 - 期权上.pdf

4 期权(Option) 主要内容 期权合约及市场运作 期权交易策略 股票期权的性质 期权定价 二叉树 BS模型 股指期权、货币期权与期货期权 期权价格的敏感性及套期保值 主要内容 期权合约及市场运作 期权交易策略 股票期权的性质 期权定价 二叉树 BS模型 股指期权、货币期权与期货期权 期权价格的敏感性及套期保值 期权合约及市场运作 期权合约：在某确定时间以某确定价格购买（或出售）某 标的资产的权利（而无义务）的合约。 合约类型 赋予权力 看涨期权call option 看跌期权put option 执行时限 ：欧式期权、美式期权、百慕大式期权 标的资产：股票期权、指数期权、期货期权、货币期权 （或称外汇期权）、利率期权、互换期权、复合期权等等 期权合约及市场运作 期权合约 欧式期权头寸到期时的收益 多头（长头寸） 空头（短头寸） 期权的买方， 期权的卖方， 付期权费获得权利 得期权费出让权利 损益 损益 看涨期权 K K ST S T 损益 损益 看跌期权 K ST K ST 期权合约及市场运作 期权合约 内在价值(intrinsic value) 看涨期权max(S-K,0) 看跌期权max(K-S,0) 标的资产价格S /=/ 期权执行价格K 实值期权(in-the-money option) 平值期权(at-the-money option) 虚值期权(out-of-the-money option) 时间价值(time value) 期权合约及市场运作 期权合约： 合约特征 标的（基础）资产与交易单位 执行价格及区间（极距） 到期循环、到期月、最后交易日与到期日 交割规定 保证金要求 头寸限额与行使限制 SP 500 Index Options (CBOE) Symbol: SPX Underlying: The Standard Poors 500 Index is a capitalization-weighted index of 500 stocks from a broad range of industries. Multiplier: $100. Premium Quote: Stated in decimals. One point equa