[管理学]第七章营运资金管理10年春.pptVIP

第七章 营运资金管理 学习目标： ★ 了解营运资金管理的基本内容； ★ 理解和掌握公司持有现金的目的、现金日常收支管理和闲置现金的投资管理； ★ 掌握应收账款信用成本的确定、公司信用政策的确定和信用风险的防范与控制措施； ★ 重点掌握目标现金持有量的确定方法以及经济订货批量的基本模型、存货成本的内容以及存货批量控制方法； ★ 理解ABC管理法和适时供应法的管理思想。 第一节 营运资金概论 一、营运资金的概念与特点 （一）概念 广义的营运资金又称毛营运资金，指一个企业的流动资产总额； 狭义的营运资金又称净营运资金，指流动资产减去流动负债后的余额。 净营运资金=流动资产-流动负债 （二）特点 周转快； 波动性； 实物形态易变现性； 实物形态变动性； 来源灵活多样。 二、营运资金管理的两个基本问题 问题一，流动资产保持在多少水平？ 流动资产投资策略 即资产组合问题 问题二，占用在流动资产上的钱从那里来？ 流动资产筹资策略 即筹资组合问题  （一）资产组合策略 1．流动资产的划分 （1）正常需要量：为满足正常的生产经营需要而占用的流动资产 （2）保险储备量：为应付意外情况的发生在正常经营需要量外而储备的流动资产 2．资产组合的确定原则 针对保险储备量而言，权衡资产的收益性和风险性，提高资产的收益率或降低资产的经营风险。 3．资产组合的类型 适中的：保证正常需要外，再适当留有一定保险储备； 保守的：在正常需要量及正常保险储备外，在加上一部分额外的储存量，以降低风险； 冒险的：只安排正常需要量，而不安排或只安排很少的保险储备量，以提高收益率 （二）筹资组合策略 1．流动负债的划分 （1）自发性负债：直接产生于生产经营，随销售额正常扩大而增长的流动负债，主要是结算性流动负债。 （2）临时性负债：为满足临时性经营需要而借入的资金，主要是筹资性流动负债（如短期借款）。  2．营运资金筹集政策：确定性质不同的流动资产的筹资来源，在永久性和临时性负债中取舍，以满足流动资产的资金要求。  3．配合型筹资政策（均衡的政策） （1）基本思路：资产和负债尽量配合，既避免财务风险又降低资本成本。 （2）政策要点： 短期资产由短期资金融通，长期资产由长期资金来融通，资产收益与风险均衡而适中。 这里，长期资产包括固定资产及长期流动资产。 （二）筹资组合策略 4．激进型筹资政策（积极的） （1）基本思路：尽量降低筹资的资本 （2）政策要点： 部分长期资产也由长期资金来融通，资金成本较低，资产报酬率高，但风险较大。 （二）筹资组合策略 5．保守型筹资政策 （1）基本思路：尽量降低偿债的财务风险。 （2）政策要点 将部分短期资产用长期资金来融通，资本成本负担重，资产报酬率低，风险较小。 第二节 现金和有价证券管理 一、概述 狭义的现金指库存现金，广义的现金除了库存现金以外，还包括各种现金等价物，即指随时可以根据需要转换成现金的货币性资产如有价证券，以及银行存款和在途现金。 （一）置存现金的原因 1、交易动机 现金流入与现金流出不同步 季节性变化 其他交易活动的需求 2、预防动机 愿冒现金短缺的风险 现金预测的准确性 临时融通资金的能力 3、投机动机 等待良好的投资机会 积累资金 （二）现金管理的目标 二、确定现金最佳持有量 （一）成本分析模式 1．现金持有成本 （1）机会成本（资金成本） （2）短缺成本 （3）管理成本 图7-1 成本分析模式下最佳现金持有量的确定 2．确定原理 分别计算各方案的资金占用成本、短缺成本、管理成本，从中选出总成本之和最低的现金持有量即为最佳现金持有量。 （二）现金周转模式 现金周转期＝60-40+40＝60（天） 现金周转率＝360/60＝6（次） 目标现金持有量＝240÷6＝40（万元） ☆ 计算公式 图7-2 存货分析模式下最佳现金持有量的确定 确定原理 ： 将公司现金持有量和有价证券联系起来衡量，即将持有现金机会成本同转换有价证券的交易成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得出目标现金持有量。 （四）随机模式 1．原理：将现金持有量控制在规定的波动范围内 2．计算：（1）现金控制下限L，按现金最低需要量确定。 （2）现金返回线R（最佳持有量） （3）现金控制上限H＝3R－2L＝ 3．现金持有量的调整 （1）应收回的现金数额=R－L= 2）应投资的现