[管理学]资本运营概论.ppt

资本运营与公司治理 学习参考书 1、《战略型资本运营》，陈晓红主编，湖南人民出版社。 2、《接管、重组与公司治理》，[美]J.弗雷德.威斯通等著，东北财经大学出版社。 3、《兼并、收购与公司重组》，[美]帕特里克 A.高根著，机械工业出版社。 4、《公司治理前沿》（经典篇），李维安、张俊喜主编，中国财政经济出版社。 5、《公司治理》，郎咸平著，易宪容等译，社会科学文献出版社。 相关杂志、报刊与网站 1、《财经》 / 2、《中国证券报》 / 3、中国证监会 / 4、深圳证券交易所 / 5、上海证券交易所 / 6、纽约证券交易所 / 7、中国学术期刊网 /cnki/ 资本运营概论 1.1 资 本 1.1.3 资本的构成 1.1.4 资本的新概念 人力资本 人力资本理论是由美国经济学家西奥多?舒尔茨1960年提出来的，他认为对人的知识、能力、健康等方面的投资要比对实物资本的投资重要得多，对经济增长的作用也更大。 知识资本 指企业所拥有的知识财产，它们也是能带来价值的价值。 社会资本 法国学者布尔迪厄和美国学者科尔曼于上世纪70-80年代提出来，指的是个人通过社会联系涉取稀缺资源并由此获益的能力。这里指的稀缺资源包括权力、地位、财富、资金、学识、机会、信息等等。 1.2 资本运营 资本运营就是以资本的最大增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。 广义的资本运营既包括金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营，又包括产品的生产与经营。 狭义的资本运营主要指企业在资本市场上所进行的各种交易行为，包括企业的股份制改造和上市、资产重组、企业的并购与分立、资产的剥离与出售、产权投资等。 1.2.2 资本运营和生产经营的关系 区别： 经营对象不同 经营领域不同 经营方式不同 联系： 目的一致 相互依存 相互渗透 1.2.3 “公司帝国”的形成 案例：珠啤与英特布鲁的战略合作 跨国公司的对外扩张时，为了降低投资风险，通常会选择一些本土合作伙伴，国内一些优势企业将更可能成为外资的首选。 珠啤与英特布鲁从1983年开始技术合作。 2002年升级进行资本合作。英特布鲁啤酒集团作为珠啤集团改制上市发起人之一，正式“加盟”珠啤，持股25%。 2004年开始市场合作，珠啤可以利用英特布鲁的销售网络，将珠江啤酒销往海外市场，实现“借船出海”。英特布鲁旗下“贝克”啤酒则可以借助珠啤销售渠道，进一步打开中国高端啤酒市场。 双方还将合作加快规模扩张步伐，联手收购一些企业，或在产品畅销地区建立新的啤酒厂。 1.2.4 资本运营的分类 按过程分： 资本的筹集 资本的投入 资本的运动与增值 资本增值的分配 按对象分： 实业资本运营 金融资本运营 产权资本运营（整体、分割、分期） 按方式分： 内部管理型资本运营 外部交易型资本运营 按时间分： 存量资本运营 增量资本运营 案例：万科是怎样炼成的 1.3 资本市场 （一）中长期信贷市场 （二）证券市场 1，股票市场、债券市场、基金市场 2，发行市场、交易市场 3，场内市场、场外市场 （三） 产权市场 1，证券化的产权市场 2，非证券化的产权市场 1.3.2 资本市场有哪些功能？ 1、 筹资功能 2、 投资功能 3、 改制功能 4、 风险定价 5、 促使资本流动 6、 优化资源配置 1.4 资本市场与大国博弈 在鸦片战争和甲午战争时期： 中国国力是英国的4倍和日本的5倍； 这两个国家都通过发行战争债券来支持战争； 清政府靠的是拨款和捐款。 在美国南北战争中: 北方政府通过发行国债来筹资; 南方政府主要依靠发行货币，通货膨胀率达到了9000%。 1914年，阿根廷的人均GDP已经超过3000美元，而美国在当时仍然是一个乱糟糟的国家。但不到100年，阿根廷与美国已经无法相提并论。美国资本市场起了决定性作用。 华尔街与美国的崛起 从十九世纪早期大规模运河和铁路的修建带动经济的高速增长，到后来的钢铁和化工等行业的兴起推动美国重工业化的进程，美国经济起飞过程中的每一个阶段都与华尔街密切相关。 美国高效的资本市场以及与之相关的风险投资产业，是一个强大的创新机制，它创造出了“硅谷”神话。实现了美国从传统经济向新型经济的转变，并使其保