[经管营销]全球股指期货发展介绍及其启示.pptVIP

全球股指期货发展介绍及其启示 提 纲 股指期货的产生与发展 全球主要股指期货市场介绍 境外中国股指期货情况 全球股指期货发展趋势 对中国股指期货发展的借鉴与启示 全球股指期货的产生与发展 股指期货的概念 期货市场发展经济原理 期货业发展历程与趋势 股指期货交易独占鳌头 股指期货核心交易规则 股指期货的概念 股票指数期货（Stock?Index?Futures）是指在交易所进行的以某一股票价格指数作为标的物，由交易双方订立的，约定在未来某一特定时间以约定价格进行股价指数交割结算的标准化合约的交易。 交易对象：股票指数期货 报价单位：股票指数的点数 交割方式：现金交割 股指期货的功能 价格发现：反映股市未来走势预期 套期保值：规避系统和非系统风险 资产配置：引进做空机制的双向投资模式 股指期货的主要内容 合约价值 最小跳动点 每日价格波动限制 吃仓限额 结算方法与最后结算价格 全球期货市场发展历程 1851年最早的一张期货合约签订于CBOT。 1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)推出外汇期货合约。 1975年，CBOT推出了利率期货合约。 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出价值线指数期货合约。指数期货 诞生。 1986年，澳大利亚墨尔本股票交易所率先推出股票期货。 2001年1月，伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)推出25只全球股票期货。 股票期货成为目前全球增长最为迅猛的金融衍生品之一。截止2005年底40个国家，交易200多个品种 全球股指期货的发展历程 １．股指期货的诞生和起步阶段（１９８２－１９８７年底） ２０世纪７０年代以后，随着布雷顿森林体系的瓦解、石油危机的影响，西方主要国家先后抛弃了固定汇率，实行浮动汇率制度。汇率、利率波动剧烈，股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。股指期货正是适应了这种避险需求而产生。 ２．股指期货的低迷阶段（１９８７年底－１９９０） １９８７年股灾导致美国的股指期货、期权受到较大冲击，交易量大大减少。此后，学术界的研究表明，股指期货并非是导致１９８７年股灾的罪魁祸首。尽管如此，为防范股票市场价格的大幅下跌，各证券交易所和期货交易所均采取了多项限制措施，如采用断路器、限制程式交易、每日价格限制等。 ３．股指期货的迅速发展阶段（１９９０－） 进入２０世纪９０年代后，全球主要股票市场的繁荣以及机构投资者数量的迅猛增长，投资者利用股指期货进行风险对冲和套利的需求显著增加，股指期货交易规模不断增长，成为金融领域发展最为迅速的产品之一。 股指期货交易独占鳌头 2006初，美国期货业协会（FIA）发布《Annual Volume Survey》。统计显示，2005年全球期货、期权交易量达到近99亿手。 其中，金融期货、期权贡献了91.39亿手，占到91.31%。而股指期货、期权的交易量则达到了40.80亿手，占到了金融期货、期权交易量的44.64%，总交易量的41.21%。 股指期货交易独占鳌头 在2005年交易量居世界前10位的合约中，有3个为股指期货、股指期权，它们分别是在韩国期货交易所上市的KOSPI 200股指期权、芝加哥商业交易所（CME）上市的SP 500电子迷你期货，欧洲期货交易所（EUREX）道琼斯 Euro Stoxx 50股指期货 股指期货交易核心规则 T+0交易机制 现金交割制度 杠杆效应（保证金交易） 每日无负债逐日结算 强制性平仓交易机制 做空交易机制 全球主要股指期货产品介绍 全球主要股指期货及其开设时间 全球主要股指期货及其开设时间 全球主要股指期货及其开设时间 全球交易所股指期货2003年交易量、交易额 全球主要股价指数基期以及基期指数 全球主要股指期货合约 CME股票指数期货 CBOT股指期货 EURONEX股指期货 LIFFE股指期货 HKEX股指期货 SGX-DT股指期货 OSE股指期货 境外中国股指期货 台湾期货交易所股指期货 CME股票指数期货介绍 CME是当今世界上股指期货交易量最大的交易所。CME交易的股指期货品种约有16 种： (1)SP 500 指数期货(SP 500 Index Futures) (2)电子小型SP 500指数期货(E-mini SP 500 Index Futures) (3)NASDAQ 100指数期货(NASDAQ 100 Index Futures) (4)电子小型NASDAQ 100指数期货(E-mini NASDAQ 100 Index Futures) (5)SP中盘股400指数期货(SP MidCap 400 Index Futures) (6)电子小型SP中盘股400指数期货(E-min SP MidCap 400 In