纺织服装行业：腾讯系入股海澜，线下服装优质龙头稀缺性凸显，板块性戴维斯双击请重视！.pdfVIP

[Table_Industry1] 证券研究报告〃行业研究〃纺织服装 [Table_Industry] 纺织服装 [Table_Main] 腾讯系入股海澜，线下服装优质龙头稀缺性 [Table_Author] 2018 年02 月04 日 凸显，板块性戴维斯双击请重视！ 证券分析师 马莉 增持(维持) 执业证书编号：S0600517050002 021 mal@ 投资要点 证券分析师 陈腾曦  马莉看行业：入股海澜之家并拟成立百亿级别产业投资基金，与步步 执业证书编号：S0600517070001 高签署战略合作框架协议，腾讯系本周完成线下服装、零售两龙头布 chentx@ 局，线下消费龙头已成阿里、腾讯新零售必争之地。本次入股海澜之 证券分析师 林骥川 家成为腾讯服装板块布局的第一步，直接彰显对海澜之家作为服装板 执业证书编号：S0600517050003 块龙头出色品牌力、渠道力、运营管理能力的认可。品牌服饰龙头作 linjch@ 为另一批拥有成熟营销渠道、高效供应体系的标的，经历 2011 年以 来渠道调整后龙头优势更为突出，在当前阿里、腾讯争相扩充线下版 [Table_PicQuote] 行业走势 图背景下，优质龙头标的稀缺性将日益凸显。17Q4 以来四重利好下 龙头基本面表现优秀，叠加战略投资者举牌海澜催化，或带来纺服板 纺织服装( 申万) 沪深300 块龙头业绩+估值戴维斯双击。 40%  优选标的：同时具备主题性+安全性的品牌服饰龙头成为首选。1 ）首 30% 先看好终端零售规模在百亿以上、渠道资源丰富、自身经营效率领先 20% 同业的白马龙头海澜之家、森马服饰、太平鸟。2 ）看好具备主题性 10% 与安全性的男装行业及家纺行业。①男装行业：龙头渠道铺设到位 0% 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 / / / / / / / / / / / / 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 -10% / / / / / / / / 1 1 1 / 7 7 7 7 7 7 7 7 / / / 8 （2000 家以上）+ 电商发展多在起步阶段，具备主题性，叠加总体估