家电行业月报：2017年空调销量超预期，冰洗表现平稳.pdfVIP

证券研究报告 行业月度报告 家用电器 家电月报：2017 年空调销量超预期，冰洗表现平稳 2018 年 02 月05 日 2016A 2017A 2018E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 领先大市 格力电器 2.56 21.11 3.33 16.23 4.00 13.51 谨慎推荐 评级变动： 维持 老板电器 1.27 41.04 1.69 30.84 2.19 23.80 推荐 华帝股份 0.56 57.84 0.80 40.49 1.10 29.45 谨慎推荐 行业涨跌幅比较 青岛海尔 0.83 24.67 1.13 18.12 1.35 15.17 推荐 荣泰健康 1.48 44.11 2.14 30.51 2.90 20.89 谨慎推荐 家用电器 沪深300 53% 小天鹅A 1.86 37.66 2.23 31.41 2.68 26.14 推荐 44% 美的集团 2.24 25.59 2.63 21.79 3.14 18.25 推荐 35% 26% 资料来源：财富证券 17% 8% -1% 投资要点： 2017-02 2017-06 2017-10  行情表现：2018 年开年来春季躁动明显，全部A 股上涨3.51% ，家电 % 1M 3M 12M 行业上涨7.25% ，在申万28 个行业中排名第四。在所有的上市家电公 家用电器 4.35 12.63 53.83 司中，依旧延续 2017 年的行情，表现为龙头领涨。格力在一月上涨 沪深300 3.20 6.98 26.95 28% ，海尔上涨 12.5%，老板电器上涨 11.2%，美的上涨 7.9% 。而跌 幅较大的公司中，国内吸尘器龙头公司莱克电气跌幅较大，主要受累 于汇兑损失及原材料价格上涨，2017 年业绩同比 2016 年下滑 30%左 何晨 分析师 执业证书编号：S0530513080001 右，市场反应剧烈。 0731 hechen@ 郑祖杰 研究助理  估值情况：冰箱和空调子版块目前的估值处于 20 倍附近，分别为 18 zhengzj@ 0731 倍和20 倍