联讯宏观专题研究：中小银行兼并与重组的趋势或将到来.pdfVIP

证券研究报告 | 宏观研究 联讯宏观丏题研究 中小银行兼并与重组的趋势或将到来 2018 年 02 月05 日 投资要点 分析师：李奇霖  银行呈现分化之势，中小银行经营压力上升 执业编号：S0300517030002 电话：010 利率市场化背景下，银行净息差持续收紧，从2012 年第三季度到2017 年 邮箱：liqilin@ 第一季度下降了 27%，既无规模又无地区优势的中小银行尤其面临传统收 入被挤压的压力。 这种情况下银行采取“高举高打”的做法，一方面通过同业负债避开地理局 限，另一方面通过同业资产配置高收益资产。然而这种“粗放式”扩表导致 的一些问题开始暴露，并最终引起了监管的注意。 因此现在中小银行面临的困境是：对同业业务较为依赖，在被监管后转向传 统存贷业务既无渠道优势，又有不良隐忧，以往监管套利工具也被限制。 那么中小银行未来的发展路径可以有几条：一是转回传统业务，需要高覆盖 率的网点优势；二是利用高科技手段扩展，需要成本较高的前期投入；三是 进行 “金融创新”，继续寻找监管下的低息负债或者高息资产。 无论是哪种模式，规模都已成为限制部分中小银行发展的瓶颈，本文试图以 美国和日本利率市场化进程中发生的银行并购浪潮为例，揭示我国银行业未 来规模化和集中化的趋势。 美国：美国政府通过“三步走”的战略方针逐步放开了银行间的互相合并， 80、90 年代美国银行业展开了轰轰烈烈的并购潮。 日本：日本的银行并购以行政愿望大于市场愿望为特点。尤其是在以金融自 由化为推手的泡沫经济破裂后，政府在强势银行兼并弱势银行的救济式兼并 的斡旋中起了主导作用。其中信用金库之间互相合并及被大银行合并的案例 能够给我国的农商行一些启发。 最后本文以 2014 年河南省内 13 家商业银行整合组建省级股份制商业银行 ——中原银行为例，提供了银行并购的国内经验。  风险提示：监管超预期 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1 / 15 宏观研究。。。。。。。。。。 目 录 一、银行呈现分化之势，中小银行经营压力上升 3 （一）对同业市场依赖严重，传统业务方面没有渠道优势4 （二）不良率有上升的压力，同时在严监管下难以被隐藏 5 （三）银行理财打破刚兑后，盈利要求规模效应 7 二、美国银行业并购：“加强管理VS