信托计划11月月报DOCX.docxVIP

2013年11月 信托计划  研究报告—信托计划 市场流动性观察 10月份，资金面本周市场资金面仍然偏紧，国庆过后市场利率并未出现明显的回落，月末市场利率更是飙升。shibor隔夜利率、1周利率、2周利率、1个月利率以及3个月利率均有不同程度上涨。 10月隔夜SHIBOR均值由9月的3.1690%上涨至3.5847%，一周SHIBOR均值大幅上涨至4.2540%。由于10月份的财政缴款加上月末时点，月末隔夜SHIBOR，一周SHIBOR较月初有了大幅上涨，10月30日的隔夜SHIBOR更是高达5.23%.相比短期利率，一周SHIBOR暴涨至5.59%。相应的中长期利率也较前两月有所上涨。 10月以来银行间市场回购利率较上月来有所回暖。10月30日质押式回购市场上，隔夜及7天期回购加权平均利率收报5.6906%、5.2966%，较前一交易日分别大涨66BP、60BP。1个月到3个月的长期限品种利率均升至6%以上。隔夜质押式回购交易平均结算规模大幅上涨，全月共成交27847笔，成交金额83391.25亿元 公开市场方面，自7月份以来，央行一直通过逆回购“锁长放短”，使得短期金融市场流动性与市场利率达到与央行政策“合意”的水平，稳定对金融市场的预期。10月31日，央行开展了160亿元14天期逆回购操作，规模较上期略有增加，中标利率高达4.3%。本月，央行共进行了五次逆回购操作，总计规模1520亿元。两次央行票据到期续做，续做量共计114亿元，期限均为3年，利率为3.5%。本月，央行总投放1740亿元，共回笼2144亿元，净回笼404亿元。 在近期央行清晰向市场表明偏紧缩态度后，鉴于当前市场总量资金并不稀少，预计资金利率可能又会出现阶段性回落，但资金紧平衡格局依旧没有改变，时点性、周期性紧张仍将是常态。 信托市场热点回顾 （一）、土地经营权流转信托试水 农户或获三方面收益 第1页 近日国内首款土地经营权流转信托—中信·农村土地承包经营权集合信托计划1301期正式问世。随着信托开拓又一全新领域，农户的收入构成也将发生转变。据悉，参与此次土地经营权转让的农民有望获得地租收入、土地增值收入的绝大部分以及工资收入三部分。 此次土地流转信托试点在我国首批现代农业示范区中的安徽省宿州市埇桥区展开，首期流转的土地面积为5400亩，远期目标则约为2.5万亩。所谓的土地流转信托，是指村集体组织或农户个人将合法拥有或具有处置权限的农村土地使用权（包括农用地的土地承包经营权、集体建设用地使用权以及宅基地使用权）作为信托财产，委托给信托公司集中管理经营，从而使委托人定期获得信托收益。 “此次信托公司以土地流转信托推动土地资源合理再配置，一方面可以解决农村发展的融资问题，是农村金融体系创新的重要体现；另外更能促进土地的集约化和现代化经营，提高土地的生产能力和内在价值，使农民切实分享到土地增值所带来的收益。”信托业务相关负责人对此介绍称，这款土地流转依托的期限为12年，和土地承包经营权的期限完全一致。 据了解，参与本次土地流转信托的农户今后有望实现多元化的收入，首先是基本的地租收入，该信托计划采用浮动收益的模式，每亩地租为当年1000斤中等质量小麦（参照新小麦国家标准）的价格。另外，随着资金注入，对土地集中进行板块建设，提高土地、产品匹配提升，从而增加农民的增值收入，其中将扣除服务费用、管理费用后，初步设定农民可以分享增值部分的70%。此外，随着流转土地的产业化经营，农民转化为工人，同样还可获得工资收入。 农户收益构成的转变主要得益于这款信托的结构化设计，其中一方面是通过事物管理类的财产信托，即农户把土地承包经营权委托给 HYPERLINK /fc_527.shtml \t _blank 中信信托，中信信托统一进行规模化管理；同时随着土地开发管理提升板块价值、先期投入以及地租支付等都需要大量资金的支持，中信信托对此发行资金信托计划来满足其后期的资金需求，而且目前正在积极推进过程中。 流转后土地拟建设现代农业循环产业示范园，值得一提的是，该信托计划还引入了安徽帝元现代农业投资有限公司作为服务商提供专业技术支持、招商招租等服务，安徽帝元还承诺，若地租出现短暂性的市场风险，将承担差额补足义务。 土地流转信托是今年来信托的又一创新领域，并没有现成的模式可以借鉴，如果这款产品试点成功将发挥广泛的示范效应。据悉，北国投、中融等多家信托对此有深厚的兴趣，并在积极研究与推进中，其中 HYPERLINK /fc_1022.shtml \t _blank 北京信托近期也在安徽、江苏、河北等地积极推进土地流转信托，预计今年流转面积可达3万亩。 第2页 （二）、11银行试点资管欲破壁垒 信证基担忧通道业务 双节假期之后，包括工行、建行、交行、平安、民生、光大等11家银行