[管理学]第九讲_杠杆利益与风险0411.pdf

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2018-03-05 发布于浙江
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[管理学]第九讲_杠杆利益与风险0411

1 杠杆利益与风险 Copyright © Tong Yan 1 2 • 9.1 经营杠杆 • 9.2 财务杠杆 • 9.3 复合杠杆 Copyright © Tong Yan 3 • 9.1 经营杠杆 • 9.2 财务杠杆 • 9.3 复合杠杆 Copyright © Tong Yan 4 1 经营风险 2 经营杠杆的含义 3 经营杠杆系数 4 经营杠杆与经营风险的关系 Copyright © Tong Yan 4 5 – 经营风险指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险，即未来的息税前利润具有不确定性。 – 影响企业经营风险的因素很多 • 产品需求 • 产品售价 • 产品成本 • 调整价格的能力 • 固定成本的比重 Copyright © Tong Yan 6 – 生产成本可以分成固定成本和变动成本 – 由于固定成本在一定销售量范围内不随销售量的增加而增加，所以随着销售量增加，单位销售量所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的收益。相反，随着销售量的下降，单位销售量所负担的固定成本会相对增加，从而给企业带来额外的损失。 Copyright © Tong Yan 7 经营杠杆利益年份营业总额营业总额增长率变动成本固定成本营业利润利润增长率 2008 2400 1440 800 160 2009 2600 8% 1560 800 240 50% 2010 3000 15% 1800 800 400 67% 经营杠杆风险年份营业总额营业总额增长率变动成本固定成本营业利润利润增长率 2008 3000 1800 800 400 2009 2600 -13% 1560 800 240 -40% 2010 2400 -8% 1440 800 160 -33% Copyright © Tong Yan 7