[财务管理]资本成本22.pptVIP

债务成本估计的方法 式中： P0——债券的市价； Kd——到期收益率即税前债务成本； n——债务的期限，通常以年表示。 例题 A公司8年前发行了面值为1000元、期限30年的长期债券，利率是7%，每年付息一次，目前市价为900元 答案： 900=1000×7%×（P/A，Kd，22）+1000×（P/F，Kd，22） 用试误法求解： 设折现率=7%， 1000×7%×（P/A，7%，22）+1000×（P/F，7%，22）=1000（元） 设折现率=8%， 1000×7%×（P/A，8%，22）+1000×（P/F，8%，22）=70×10.2007+1000×0.1839=897.95（元） 利用内插法：Kd=7.98%。 可比公司法 基本做法 要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。 注意的 问题 可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。 风险调整法 基本公式 税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 信用风险补偿率的 确定 信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下： （1）选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券； （2）计算这些上市公司债券的到期收益率； （3）计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率（无