认识私募股权投资基金详解.ppt

PE投资的尽职调查 * 行业/竞争结构 尽职调查包括对目标企业所在行业、企业、管理层及退出机遇的详尽分析 市场规模 行业增长 价格/利润趋势 销售渠道 竞争结构 竞争模式 盈利情况 主要竞争者情况 目标企业 管理团队 退出机会 企业产品线 财务状况 客户结构 竞争优势 企业经营改善潜力 合同、协议 或有负债 风险评估 管理能力 管理意愿 梯队建设 共同需求、利益 分析投资回报 退出机会寻找 退出障碍和风险评估 退出时间和方式 汉红股权投资基金 尽职调查途径 * 工商部门 供应商 客户 监管 机构 当地政府 当地金融机构 对目标企业作尽职调查要从多个方面进行，除了目标公司本身之外， 目标公司当地政府（产业发展环境、政府评价等）、登记机构（工商登记、土地房产登记、税务等）、供应商、顾客，当地金融机构都可作为尽职调查途径。 税务局 媒体 目标公司本身 汉红股权投资基金 2.98 3.01 2.6 2.6 3.45 3.45 3.26 3.26 0 1 2 3 4 IPO 总体情况 股权转让 管理层回购 均值 中位数 （1）IPO （2）出售，包括股权转让和股权回购两种形式 （3）管理层回购 （4）资产清算 PE的退出 PE退出途径 * 掌控稳健投资 * PE退出途径 转让 回购 上市 清算 项目 掌控稳健投资 中国PE的退出方式 * 汉红股权投资基金 PE投资经典案例 * PE十大经典投资案例 1、鼎晖创投、IDG-Accel中国成长基金、成为基金、北极光创投和保银资本对汉庭酒店8500万美元 2、GE商务融资集团投资中科智集团6380万美元 3、深圳创新投资集团公司及美国兰馨亚洲基金投资龙生集团5500万美元 4、麦格里银行、华威、思科、艾威基金投资安博教育集团5400万美元 5、启明创投主导，海纳亚洲创投基金和香港麦达基金投资深圳至尊汽车5000万美元 * 汉红股权投资基金 PE十大经典投资案例 6、花旗创投投资广西永凯糖业5000万美元 7、国泰财富基金、鼎晖创投、华登国际以及成为基金共同注资世通华纳4500万美元 8、富达亚洲创投、三井创投、永威投资、盈富泰克投资软件外包商软通动力4500万美元 9、金沙江创投、Mayfield　Fund和AsiaVest Partners投资江西晶能光电4000万美元 10、NEA和Northern Light北极光投资红孩子2500万美元 * 汉红股权投资基金 案例一：亚信与创投 1997年12月，在一家投资银行的联系与安排下，亚信得到三家创业投资公司总计为1800万美元的联合投资。按田溯宁的说法，有了下面这三家创投公司，他不再孤军作战： 华平创投：曾投资过十多家软件公司，积累了大量关于IT产品开发与市场营销的经验，而且还通过其所投资的其他企业为亚信提供技术支持。 中国创业投资公司：与政府关系良好，熟悉国内投资环境 美国忠诚创投公司：熟悉证券市场和上市 * 汉红股权投资基金 案例二：华平对BEA的经典投资 1995年1月，来自太阳微系统公司的Bill Coleman、Ed Scott和Alfred Chuang（庄思浩）创建了BEA系统有限公司。 三位创始人组合在一起，无论从管理、技术，还是从全球业务，均能取长补短，形成一个很有力的整合体。 1995年，历来注重投资管理团队的华平非但提供了5000万美元的种子基金，并且和BEA一起，制定了短期经营计划和长期发展战略。 BEA仅凭325页的商业计划便得到了华平5000万美元的投资。华平负责投资的Bill Janeway说：“因为这一计划是我与BEA三位创始人一起工作几个月之后做出来的，此间我对他们的判断能力、经验、知识等各个方面有了更深的了解，并更增加了信心”。 2001年8月，BEA宣布，自2000年8月至2001年7月的12个月中，BEA的营业总额首次超过10亿美元，成为以最快速度实现10亿美元年收入的软件公司 。 在1995-2005年这10年的时间里，华平成功地将5000万美元变成了67.5亿美元。  * 汉红股权投资基金 华平三个成功的案例和一个失败案例 * 汉红股权投资基金 案例三： KKR－屹立潮头 截至2007年3月31日，KKR管理的资产总值约达534亿美元，其中收购基金管理的资产总值约441亿美元。KKR迄今为止已经宣布或已经完成的投资项目超过160个，涉及25个行业，交易总额达4180亿美元。KKR完成的交易金额逾10亿美元的投资项目就有62个。成立31年来，KKR管理的基金实现的复合年均回报率达26.3%。 KKR以完成庞大而复杂的直接投资交易著称，完成过众多标志性的直接投资项目。近两年在英国、荷兰、丹麦等国完成了最大规模的杠杆交易，单笔投资总额即超过