国美并购库巴网.ppt

国美并购库巴案例分析;主要内容;2010年11月22日，国美电器以4800万元收购库巴网80%的股份，正式进军电子商务领域，根据双方的战略控股协议，国美电器今后将为库巴网提供全线家电3C产品的采购、销售支持，目前国美实体门店销售的逾10万种家电商品，将全部进入库巴网销售目录。同时，国美电器还将为库巴网提供全国性的物流配送、售后服务、会员管理和信息处理等支持。;外部环境： 中华人民共和国商务部在3月16日的例行新闻发布会上表示将支持传统商业企业进入电子商务领域。此举将加快传统商业企业的发展，但也会加剧电子商务领域的竞争。商务部将会在网络平台的支付手段、诚信体系建设方面，给予传统企业更多的关注和政策支持。推进电子商务的发展，推进实体市场和网上市场的结合，推动商业企业以网络销售带动门店销售。 09年中国家电B2C网络购物市场交易规模为21.2亿元，比08年增长177.0%，增长迅速。艾瑞研究显示，虽然目前B2C家电网购市场交易规模占家电整体网购交易规模的比例仅为18.7%，但是未来几年B2C的增长速度将远远大于C2C的增长速度，多重因素激发B2C家电网购市场发展潜力，竞争态势将更加激烈。;并购环境分析;并购环境分析;并购环境分析;并购环境分析;并购环境分析;并购环境分析;国美方面 1、战略导向（入驻电子商务）的转型 目前我国家电零售企业正处于转型的关键时期，要真正实现制造与零售的同步发展，零售企业必须以消费需求为导向，加速对供需链的整合，提升整个产业链的效率和效益。电子商务营销已经成为时下很流行或不可或缺的一种手段。在国美未来五年规划中，电子商务已被提升到战略高度，公司计划到2014年占中国电子商务B2C市场规模的15%。 2、竞争压力（苏宁、京东） 国美电器在电子商务领域的发展步伐已经远远落后于它的老对手苏宁。2010年苏宁易购的销售额将超过20亿元，这一数字仅次于京东商城和淘宝电器城。相形之下，国美电器2010年前10个月网上商城的销售额只有5亿元左右。收购，成为国美电器弥补电子商务短板的最便捷的方式。;3、顾客需求 在国美电器总裁王俊洲看来，电子商务的实质并不是将产品挂到网上进行销售??而是构建一个虚实相容的创新营销模式。“真正目的在于通过互联网手段凝聚用户，准确获知消费者的真正需求，借助采购、服务体系和供应商共同创新来满足用户的需求。“消费者的需求要满足，否则把握不了未来。” ;库巴网方面 1、供应链问题 库巴网的规模做大后，出现了供应链整合太难的问题。因为货源很不稳定，今天卖完明天就没货了。消费者感受很差，造成消费者流失。国美为库巴网提供采购、物流、售后服务等方面的支持，将有利于改善库巴网的运营状况 2、资金链紧张 库巴网虽然在过去四年保持了每年300%以上的增长速度，2009年销售额已经达到3亿元，但一直没有实现盈利。企业的发展需要资金的注入。 3、依托国美的市场品牌效益和产业资源整合能力，将助推库巴网迅速发展。公司未来几年有望继续保持300%的增速，到2014年有望达到百亿的销售规模。 ;2010年3月，国美电器提出发展电子商务计划。 2010年5月，库巴网CEO王治全通过易凯资本CEO王冉与国美提出并购意向。 2010年5月，国美收到库巴网并购意向后第三天就派人与库巴网进行并购洽谈。 2010年5月，国美与库巴网谈判半个月后确定合作意向。 2010年6月，国美完成对库巴网的尽职调查。 2010年7月，双方签订了意向合作协议。 2010年7月19日，大股东提出要求陈晓在内的国美电器主要管理层离开。 2010年8月5日，上市公司起诉黄光裕，双方矛盾公开，收购库巴网事宜被搁置。 2010年10月，国美电器内部和解。 2010年11月22日，库巴网CEO王治全与国美签订股权出售协议。国美电器宣布以4800万元 收购家电B2C库巴购物网80%的股份，正式进军电子商务领域，国美电器副总裁牟贵先出任 库巴网董事长。;现金流预测 预测依据：家电B2C网络销售行业预测；库巴网未来资产盈利能力和发展潜力。 根据艾瑞统计数据显示，09年中国B2C家电网络购物 市场交易规模为21.2亿元，比08年增长177.0%，增 长幅度大。预期交易规模如右图所示。 由于家电B2C网购行业暂未成熟，其未来的长期发展 存在一定的不确定性，为避免经营风险的影响，我们 取未来15年为现金流折现期。假定库巴网营业收入自 2011-2015年期间保持80%的增长率，在2016-2020 年期间保持15%增长率，在2021-2025年期间保持5% 的增长率。鉴于网络平台综合运营成本低于线下，可 假定库巴网在2011-2030年期间的综合毛利率为20%， 以此为基础计算经营成本。 ;现金流预测 预测结果如下表所示。 单位：万元 ;现金流折现率预测 预测依据：国美