通信工程项目融资与投资管理六.ppt

第六章 通信项目风险管理实务 通信项目风险规划管理 通信项目盈亏平衡评价 通信项目敏感性分析 通信项目概率分析与风险决策 通信项目导入风险投资创新实务 通信项目风险规划管理 风险投资的定义 风险投资的特征和功能 风险投资的运作过程 风险投资的定义 经济合作与发展组织（OECD）将风险投资定义为：风险投资是专门向在新技术和新思想方面极具特色和发展潜力的新建企业或中小企业提供资本的投资行为。 欧洲风险投资协会（EVCA）则认为：风险投资是由一种专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为。 在美国风险投资协会（NVCA）的定义中：风险投资是由职业金融家投入到新兴的、发展迅速的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。 我国制定的《关于建立风险投资机制的若干意见》中也对风险投资做了相关定义：风险投资是指向主要属于技术型的高成长性创业企业提供资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过有效的退出机制获取中长期资本增值收益的一种投资行为。 风险投资的特征和功能 风险投资是一种特殊的投资活动和融资体系。与一般投资活动相比，它具有一些显著的特征： 风险投资是一种高风险的投资 风险投资是一种高回报的投资 风险投资是一种规模较大的投资 风险投资是一种专业化的投资 风险投资的功能主要体现在以下四个方面： 风险投资促进了资源的优化配置 风险投资加快了科技成果的转化速度 风险投资创造了更多的就业岗位 风险投资的运作过程 组建风险投资公司 寻找投资项目 项目的初步筛选 审慎调查 构造交易 通信项目盈亏平衡评价 盈亏平衡分析定义 销售收入、成本与业务量的关系 线性平衡点与非线性平衡点 BEP的确定 应用盈亏平衡分析应注意的问题 盈亏平衡分析定义 盈亏平衡分析就是探讨在一定的市场、生产能力及经营管理条件下，成本与收益的平衡关系的方法。盈利与亏损有个分界点称为盈亏平衡点（简称BEP），在盈亏平衡图上表现为总成本线与销售收入线的交点。在BEP上，收入等于成本，项目既未盈利又不亏损，所以盈亏平衡分析又称收支平衡分析或损益临界分析。盈亏平衡分析是评价项目经济效果的一种常用的不确定性分析方法。 销售收入、成本与业务量的关系 成本的分类 混合成本的分解 销售收入与业务量关系 成本的分类 成本按成本与业务量关系可分为以下3类： 固定成本 变动成本 混合成本 各种成本与业务量关系图 混合成本的分解 高低点法 散布图法 最小二乘法 高低点法 根据资料中相关范围的数量的最高点与最低点及其所对应的混合成本数据，来分解混合成本的方法.混合成本可用方程式y=a+bx来表示。其中Y是混合成本，a是固定成本份额b是单位变动成本，x是业务量。 a与b的求解公式可用下面式子表示： 式中：，分别表示高低点相应指标的平均数。采用高低点法必须选用正常年份的反映正常业务量的成本数据。 散布图法 根据以往若干期业务量和成本资料，将其绘制在座标图上，再用目测方法划出一条回归直线，据以确定固定部分和变动部分。 最小二乘法 根据以往若干期业务量和成本资料，运用最小二乘法公式分解混合成。 其求解公式为： 销售收入与业务量关系 在没有竞争的市场条件下，业务售价不随销售的变化而变化，是一个固定常数。销售收入等于单位价格与业务量的乘积。假定以表示销售收入，表示价格，业务量为，则有： 有竞争的市场，业务价格也是一个变量，常常因业务量的增长而下降。销售收入与业务量在图上的关系是一条曲线。 线性平衡点与非线性平衡点 虽然业务成本与业务量的关系可以转化成线性关系，但由于销售收入与业务量的关系存在着线性和非线性两种，因而盈亏平衡点也有两种不同形式，即线性平衡点和非线性平衡点。 BEP的确定 由于销售收入是业务售价与业务量的乘积，对于具体的项目，在相当大的业务量范围内，销售收入与业务量的关系是一条直线，因而，实际工作中常常是通过求线性盈亏平衡点来进行分析的。 盈亏平衡点可用图解法或代数方法来确定： 图解法 代数方法 图解法 用图解法确定线性平衡点，是先根据资料，确定所分析的业务成本与业务量关系，并依绘出如图所示的生产成本与业务量关系直线；其次依绘制销售收入与业务量关系直线如图所示。则生产成本线与销售收入线的交点BEP即为所求盈亏平衡点。BEP对应的即为盈亏平衡时的业务量。 代数方法 以业务量表示的盈亏平衡点BEP。 销售收入： 生产成本： 式中：y——生产成本 ； a——固定成本份额；b——单位业务变动成本份额； B——销售收入； p——单位业务销售价格。 根据盈亏平衡点的定义，有： 即