第三章-利息和利率.pptVIP

塞浦路斯存款征税 民众疯狂取钱 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第三章 利息和利率 主要内容 利息和利率的概念 利率的种类 利率的计量 利率的决定 4 1 2 3 第一节 利息和利率 利息的含义 投资人让渡资本使用权而索要的补偿（融资人取得资本使用权而付出的代价）。 利率的含义 利率的构成 收益的一般形态 借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率，又称到期的回报率、报酬率。 利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平 补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿；对风险的补偿。 机会成本是指投资人由于将资本借给张三而失去借给李四的机会以致损失的最起码的收入；风险是指在让渡资本使用权的情况下所产生的将来收入的不确定性。 利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平 利率的构成 无风险资产机会成本的补偿 无风险利率 基准利率 风险补偿（风险溢价）包括： ——需要予以补偿的通货膨胀风险； ——需要予以补偿的违约风险； ——需要予以补偿的流动性风险； ——需要予以补偿的偿还期限风险； ——需要予以补偿的政策性风险 …… 收益的资本化 1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在（如土地、人力资本），都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 2. 资本化公式：C为收益、p为本金、r为利率 第二节 利率的种类 1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率 2. 基本形式——年率、月率、日率。 3. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。 4. 利率的种类 基准利率与无风险利率 1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。 3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。 4. 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。其中，如我国中国人民银行对商业银行等金融机构的存、贷利率，美国的联邦基金利率；有的不用基准利率字眼，如西方国家的再贴现利率，其意义在于诱导市场利率的形成。 实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着物价变动（±）的风险。 2. 包括补偿物价变动风险的利率是名义利率；从名义利率剔除物价变动因素是实际利率。实际利率是物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率。 3. 公式：r名义利率、p为借贷期内物价水平的变动率、i为实际利率 著名经济学家欧文·费雪认为当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升，这就是著名的费雪效应（Fisher Effect）。 名义利率= 实际利率 + 预期通货膨胀率 ◆即期利率（Spot Interest Rate）：是指对不同期限的金融工具以复利形式标示的利率。 ◆远期利率（Forward Interest Rate）：则是隐含在给定即期利率中的从未来某一时点到另一时点的利率。 ◆即期利率与远期利率的互算： 代表第i年的远期利率， 代表i年期的即期利率 由远期利率求即期利率 由即期利率求远期利率 即期利率与远期利率 其他种种利率 1. 固定利率与浮动利率； 2. 市场利率、官定利率、行业利率； 3. 一般利率与优惠利率； 4. 存款利率与贷款利率； 2011年1月1日，张大将1元钱按2年期定期存款的方式存入银行，假设2年期定期存款利率为2％，按单利和复利方式分别计算，到2013年1月1日到期时，张大可以获得的本金利息和一共是多少？单利：本息和＝1＋1×2％＋1×2%复利：本息和＝1×（1＋2％）×（1＋2％） ＝1 +0.02+0.02+0.02×0.02  本金 单利 复利 第三节 利率的计量 一、单利与复利——两种计息方法 若张大要将1元钱存n年，结果如何？ 单利：本息和＝1×(1＋n×2％) 复利：本息和＝1×(1＋2％)n 复利所带来的“利滚利”的效果 1. 单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息。单利(Simple Interest)是在存贷期的各期均只以其本金(Principal)乘以利率计算的利息。其本利和是： 2. 复利是将上期利息并入本金并一并计算利息的一种方法。其本利和是： 二、终值与现值 E