公司增长有效性的判断与测度基于公司增长对价值增值的非线性影响.docVIP

公司增长有效性的判断与测度* ——基于公司增长对价值增值的非线性影响 【摘要】本文研究了公司增长与价值增值之间的非线性关系，提出了公司增长有效性理论。通过对2001-2008年中国A股上市公司样本的实证研究，证明公司增长与价值增值之间存在显著“倒U型”关系。根据公司增长有效性分组，发现高速增长引发价值毁损的公司超过四成。本文还发现投资机会能够提高价值对增长的敏感性，股权分置改革后中国资本市场在甄别公司增长有效性上判断力增强。建议公司对产业扩张速度实施有效管理，借有效增长模式实现公司价值的持续提升。 【关键词】公司增长；公司价值；非线性；有效性 Judgment and Measurement on the Effectiveness of Firm’s Growth: Based on the Nonlinear Effect from Firm’s Growth on Value Creation Ting Liu (Beijing Technology and Business University, Beijing 100048) 【Abstract】 This paper discusses the nonlinear effect from firm’s growth and value creation, based on which it constructs