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人民币升值对台湾经济影响分析 最近一段时间以来，人民币汇率问题再度成为国际社会关注的焦点，中国人 民银行在近日发表公告称，从2005 年7 月21 日19 时起，人民币兑换美元的汇 率调整为8.11 元，升值2% ，同时调整人民币汇率形成机制，开始实行以市场供 求为基础、参考一篮子货币进行调节，有效管理的浮动汇率制度。人民币汇率不 再盯住单一美元，而将形成更富弹性的汇率制度。这是我国近十年来首次进行的 人民币汇率以及汇制的重大调整，2% 的调整幅度虽然不大，但是迅速在世界范 围内引起了广泛的影响，一些评论甚至称，“人民币升值引起了世界经济的新变 局。” 岛内经济与大陆紧密相联，2004 年两岸贸易总额为 616 亿美元，台湾对大 陆的出口依存度高达25.8% ，人民币升值以及汇率制度的调整必然带来大陆的贸 易交易条件的改变，对岛内经济不可避免产生重要的影响，也引起岛内各界的高 度关注。 人民币升值对岛内经济的影响大体可以分成对台湾出口的影响、对台湾投资 的影响、对新台币的影响、以及对台湾股市的影响这四个方面。 一、人民币升值对台湾出口的影响 人民币升值后，大陆产品的出口价格就会提高，大陆产品对外的出口的价格 优势被削弱，这一点对台湾的出口来说是有利有弊。改革开放以来，随着大陆经 贸政策的进一步开放和完善，大陆经济实力逐渐提升，对外出口的数量也越来越 多。随着大陆出口数量的逐渐扩张，台湾对大陆出口的数量也是逐年增加，近些 年来，台湾对大陆出口工业原材料的比重超过了70%，台湾产品一般都是在大陆 加工制造以后，再出口至第三地，目前台湾对大陆的出口依赖度已经达到37%， 大陆已经是台湾第一大出口市场。在这种情况下，大陆出口的减少将会影响到台 湾对大陆中间产品的输出。近些年来，台湾总体经济发展一直萎靡不振，今年上 半年台湾对外贸易严重衰退，贸易出超下降迅速，据台“财政部”统计，今年1 －7 月份累计的出超金额仅为7.5 亿美元，与去年同期相比衰退了 84.3%，减少 了40.2 亿美元，出超金额创下了20 多年来的新低。台湾资源匮乏、经济规模较 销，是依赖外贸才能生存与发展的经济实体，尤其是近些年来，大陆逐渐发展成 为台湾最重要的贸易顺差来源，大陆出口的减少必然会影响台湾对大陆出口的规 模和数量。同时，人民币的升值有可能造成一部分大陆企业出口获利的下降，企 业利润的下降可能会导致居民收入的下降，这会造成大陆对进口商品消费能力的 下降，进而影响进口需求，台湾对大陆的出超也可能萎缩，岛内经济因此受到影 响。 从另一方面看，人民币升值导致大陆出口产品在国际市场上价格升高，这样 台湾产品相对于大陆产品的价格竞争力将有所提高，以纺织品为例，台湾经济部 技术处 ITIS 最新评估报告指出，在纺织品外销市场上，台湾纺织业者主要出口 产品以布类为首，主要出口至香港、美国等地，在这些地区，大陆是台湾的主要 竞争对手，倘若人民币升值，相当于无形中提高中国纺织品的生产与劳动成本， 那么中国纺织企业的出口报价就可能提高，将削弱其在出口价格上的优势，台湾 厂商可望因此受惠。与此同时，人民币升值会带来人民币购买能力的加强，在内 需市场价格提高的情况下，汇率调整导致进口成本下降，因此在大陆厂商会增加 对原材料等产品的进口，这对于为大陆提供上游原材料的台湾出口商来说无疑是 利好消息。 二、 人民币升值对台湾投资的影响 人民币随着中国经济实力的增强逐渐成为强势货币，尤其是在东南亚区域， 人民币的强势地位正逐渐加强。这有利于吸引跨国的资本到大陆投资，短期内尤 其可能聚集一部分短期资金进入大陆，因而台湾在争取国际投资方面将处于劣势 地位。 近些年来大陆每年吸引对外直接投资（FDI ）的数量逐年增加，1993 年 为275 亿美元，2001 年到2004 年期间分别达到了468 亿、527 亿、535 亿、606 亿美元。这无不显示出大陆对外资的吸引力，人民币的逐渐走强是带来这种吸引 力的重要因素之一。而与此同时，台湾吸引外资的数量近些年来却是每况愈下。 根据台湾官方的统计，2000 年，侨外来台投资的金额为76.773 亿美元，2001 年 为51.285 亿美元，2002 年32.717 亿美元，2003 年35.757 亿美元，2004 年35.529 亿美元，短短5 年间缩水将近一半。人民币升值后大量资本进入大陆对台湾吸引 外资来说更是不小的打击。 但是，从另一方面看，人民币的升值将带来大陆企业对外投资的热潮，大陆 将增加对外投资的