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证券投资顾问合规管理与案例分析 培训提纲 第一部分 概 述 证券投资顾问业务涉及的法律、法规、规章及相关制度 1、《中华人民共和国证券法》 2、《关于加强证券期货信息传播管理的若干规定》 3、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》 4、《证券、期货投资咨询管理暂行办法实施细则》 5、《关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知》 6、《证券分析师职业道德守则》 7、《关于加强会员制证券投资咨询业务自律管理的通知》 8、《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》 9、《关于规范证券投资咨询机构和广播电视证券节目的通知》 10、《证券从业人员执业行为准则》 11、《关于切实加强广播电视证券节目管理的通知》 12、《关于加强报刊传播证券期货信息管理工作的若干规定》 13、《证券投资顾问业务暂行规定》 14、《发布证券研究报告暂行规定》 15、《关于协同做好广播电视证券节目规范工作的通知》 第二部分 证券投资顾问的业务模式 一、内部模式 前中后台分工合作。 图一：投资顾问业务的前、中、后台 第二部分 证券投资顾问的业务模式 二、外部模式 1、客户细分服务。 图二：某证券公司的客户分层与服务分级 第二部分 证券投资顾问的业务模式 二、外部模式 2、客户细分服务。 图三、证券投资顾问业务的外部模式 第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 一、证券投资顾问的资格与准入 对于主体的资格准入（注册）问题，相关法律规定包括： 《证券、期货投资咨询管理暂行办法》 《关于加强证券期货信息传播管理的若干规定》 《关于规范证券投资咨询机构和广播电视证券节目的通知》 第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 二、证券投资顾问的利益冲突 （一）证券投资顾问的多重法律身份 1. 某一领域的专家或自认为专家，或者想成为专家； 2. 其所服务机构的员工，代表公司实施投资顾问行为； 3. 受客户之托，为其提供投资建议； 4. 其个人利益的代表者，个人利益包括经济利益、潜在经济利益、名望、权威等。 第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 二、证券投资顾问的利益冲突 （二）证券投资顾问的利益冲突问题 1、客户与公司经纪业务之间的利益冲突。 客户风险偏好或交易习惯与经纪业务佣金收入不一致，导致客户利益与公司利益产生冲突。例如，客户出于交易习惯或对市场走势的判断，买入并长期持有某一股票，投资顾问为增加交易佣金，建议客户换股并改变交易惰性，灵活投资。即使客户因此获得了更多的收益，也存在利益冲突之嫌疑。投资顾问并没有考虑到客户的风险偏好和承受能力，未将适当的建议或产品提供给适当的客户，使自己主动置身于利益冲突之中。 第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 二、证券投资顾问的利益冲突 （二）证券投资顾问的利益冲突问题 2、客户与公司自营业务、资产管理业务之间的利益冲突。 公司自营或资产管理业务的盈利会左右或影响投资顾问的判断或评价。如果投资顾问预先知道公司的自营或资产管理业务持有某一证券，在对客户进行投资建议时，对于该股票的评价往往会偏向于正面，给以买入或持有的投资建议。 第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 二、证券投资顾问的利益冲突 （二）证券投资顾问的利益冲突问题 3、客户与公司承销业务、基金代销业务之间的利益冲突。 公司投行部门发行某一证券，出于销售目的，投资顾问往往会建议客户买入该证券，如果该证券并不能给客户带来实际的收益，或不能使其利益最大化，投资顾问便面临着公司利益和客户利益的冲