[管理学]第8章 利润分配管理.pptVIP

第八章 利润分配管理 第一节 利润分配概述 第二节 股利政策 第三节 股票分割和股票回购 1 信息商务学院 周游 第一节 利润分配概述 利润分配，又称收益分配，是财务活动的重要一环。广义上的利润分配包括两项主要内容：一是企业缴纳所得税；二是税后利润分配。狭义的利润分配是指对企业的净利润（税后利润）的分配。本节所讨论的是狭义的利润分配。 2 信息商务学院 周游 第一节 利润分配概述 3 信息商务学院 周游 一、利润分配的程序和原则 （一）利润分配的程序 企业当年实现的利润总额，应按照国家有关规定作相应调整后，依法纳税，然后按照下列顺序分配。 1. 弥补以前年度亏空 2. 提取法定公积金 3. 提取任意公积金 4. 向投资者分配利润或股利 4 信息商务学院 周游 一、利润分配的程序和原则 （二）利润分配的原则 1. 依法分配原则 2. 资本保全原则 3. 坚固各方面利益原则 4. 分配与积累并重原则 5. 投资与收益对等原则 信息商务学院 周游 5 二、影响利润分配的因素 （一）法律因素 （二）企业因素 （三）股东因素 （四）债务契约因素 （五）通货膨胀因素 信息商务学院 周游 6 三、股利分配理论 （一）股利无关论 （二）股利相关论 信息商务学院 周游 7 （一）股利无关论 股利无关论又称MM理论，该理论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。这一理论是建立在完全市场理论之上的。 信息商务学院 周游 8 （二）股利相关论 1. 股利重要论 股利重要理论又称“在手之鸟”理论。“在手之鸟”一词源自谚语“双鸟在林不如一鸟在手”。而“在手之鸟”理论的核心就是：已经得到的现实价值比未得到的有风险的预期价值要高。 该理论的核心是：只有较高的股利支付率，才能有效地吸引股东购买公司发行的股票，因而公司要定期向股东支付较高水平的股利。 信息商务学院 周游 9 （二）股利相关论 2. 股利分配的信号传递理论 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息。 信息商务学院 周游 10 （二）股利相关论 3. 股利分配的代理理论 代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间，以及股东与债权人之间的代理冲突，也就是说，股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。 4. 股利分配的税收效应理论 该理论认为：股利政策不仅与股价相关，而且由于税负的影响，企业应采用低股利政策。 信息商务学院 周游 11 第二节 股利政策 信息商务学院 周游 12 一、股利政策类型 （一）固定或稳定增长的股利政策 固定或稳定增长的股利政策是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础之上维持某一固定比率，并逐年稳定增长。 该政策的理论依据是股利重要理论。 信息商务学院 周游 13 一、股利政策类型 （二）固定股利支付率政策 固定股利支付率政策，是指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份胜利额高，获得盈余少的年份股利额低。固定股利支付率政策的理论依据是股利重要理论。 信息商务学院 周游 14 一、股利政策类型 （三）剩余股利政策 剩余股利政策是指公司生产经营所获得的税后利润首先应较多地考虑满足公司有利可图的投资项目的需要，即增加资本或公积金，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构（最佳资本结构）后，如果有剩余，再派发胜利；如果没有剩