[管理学]第八章 营运资金管理1.pptVIP

教学内容 第一节 短期资产管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 教学重点： ◎ 最佳现金持有量 ◎ 信用政策 ◎ 存货经济批量模型 教学难点： ◎ 现金预算管理 ◎ 信用政策和管理方法 ◎ 存货规划 【案例导读】 时代电脑公司是1980年成立的，由起初只有几十万资金发展为拥有上亿元资产的公司。但该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金的周转循环，公司不得不依靠追加负债筹集资金。最近，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公司经理非常忧虑。你如是公司财务经理该怎么办？ 第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 一、营运资金的概念 广义的营运资金又称总营运资金---短期资产 狭义的营运资金又称净营运资金---短期负债后 （一）短期资产的概念 是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。 包括：现金、短期金融资产、应收及预付款项、存货等。 （二）短期资产的特点 1、周转速度快 2、变现能力强 3、财务风险小 （三）短期资产的持有政策 1、宽松的持有政策 在一定销售水平下，保持较多的短期资产 特点：收益低，风险小 2、适中的持有政策 在一定销售水平下，保持适中的短期资产 特点：收益和风险均衡 3、紧缩的持有政策 在一定销售水平下，保持较低的短期资产 特点：收益高，风险大 三、短期筹资 (一)短期筹资的概念 筹集在一年内或超过一年的一个营业周期内到期的资金。 通常指短期负债筹资。 (二)短期筹资的特征 筹资速度快。 筹资弹性好。 筹资成本低。 筹资风险大。 (三)短期筹资的分类 1、按应付金额是否确定： 应付金额确定的短期负债（短期借款、应付票据、应付账款） 应付金额不确定的短期负债（应交税费、应交利润） 2、按形成情况： 自然性短期负债：在企业正常的持续经营中，由于结算程序的原因自然形成的短期负债。（商业信用、应付工资、应交税费） 临时性短期负债：由财务人员根据企业对临时性的短期资金的需求人为安排形成的负债。（短期借款） （四）短期筹资政策的类型 1、配合型筹资政策 2、激进型筹资政策 3、稳健型筹资政策 1、配合型筹资政策P322图10-1 2、激进型筹资政策P323图10-2 3、稳健型筹资政策 P324图10-3 第二节 现金管理 一、现金管理的动机与内容 二、现金预算管理 三、现金持有量决策 一、现金管理的动机与内容 （一）现金管理的动机 1、交易动机 2、补偿动机 3、谨慎动机 4、投资动机 （二）现金管理的内容 1、编制现金收支计划，合理估计未来的现金需求 2、进行现金日常控制 3、确定最佳现金持有量 （三）现金管理的目标 在现金资产的流动性和盈利性之间作出正确的抉择以获取最大的长期利润。 具体有两个主要目标： ① 现金的持有量能满足企业各种业务需要 ② 将闲置现金减少到最低限度 二、现金持有量决策 （一）现金成本 （二）最佳现金持有量的测算 （一）现金成本 包括： （1）机会成本 （2）管理成本 （3）转换成本 （4）短缺成本 （1）机会成本 企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 现金持有量越大，机会成本越高。 （2）管理成本 指企业为了所持有的现金进行管理而发生的费用，如现金保管人员的工资、保管现金发生的必要安全措施费用等。 （3）转换成本 现金同有价证券之间相互转换的成本。 如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。 现金持有量越少，证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。 （4）短缺成本 在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 如在现金短缺时，因不能按时缴纳税金而支付的滞纳金、因无法购入原材料导致企业的停工损失、因无法享受购货现金折扣的损失等。 短缺成本随现金持有量增加而下降。 （二）最佳现金持有量的测算 1、成本分析模型 2、米勒-欧尔模型 3、存货模型 1、成本分析模型 成本分析模式是要寻求持有现金的相关成本，并使持有现金相关总成本最低。 只考虑机会成本