[管理学]管理会计讲义-第六章 长期投资决策.pptVIP

立信会计系列精品教材 管 理 会 计 学 立信会计出版社 第六章 长期投资决策 本章内容： 第一节 长期投资决策概述 第二节 长期投资决策的评价指标 第三节 长期投资决策评价指标的运用 第四节 长期投资决策的敏感性分析 第六章 长期投资决策 本章学习目的: 1．理解长期投资决策的概念和特征； 2．掌握资金时间价值的概念和计算； 3．掌握投资方案现金净流量的估算； 4．掌握资金成本的概念和计算； 5．掌握长期投资各评价指标的计算； 6．能够运用长期投资评价指标对独立方案进行评价； 7．能够运用长期投资评价指标对互斥方案进行评价； 8．掌握长期投资决策的敏感性分析. 第一节 长期投资决策概述 本节内容: 一、长期投资决策的概念和特征 二、资金时间价值 三、现金流量 四、资金成本 第一节 长期投资决策概述 一、长期投资决策的概念和特征 长期投资是指涉及投入大量资金，投资所获得报酬要在长时期内逐渐收回，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资。 与长期投资项目有关的决策，叫做长期投资决策。 广义的长期投资包括固定资产投资、无形资产投资和长期证券投资等内容。而固定资产投资在长期投资中所占比例较大，所以狭义的长期投资特指固定资产投资. 第一节 长期投资决策概述 长期投资的特征： 1．投资金额大 2．影响时间长 3．变现能力差 4．投资风险大 第一节 长期投资决策概述 二、资金时间价值 （一）资金时间价值的概念 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。一定数量的货币资金在不同的时点上具有不同价值，其实质就是资金周转利用后会产生增值。一定量资金周转利用的时间越长，其产生的增值额也越大。 在利润平均化规律的作用影响下，货币时间价值的一般表现形式就是在没有风险与通货膨胀条件下社会平均的资金利润率。 利率既包含时间价值，也包含风险价值和通货膨胀的因素。所以货币时间价值与利率是不同的.只有在通货膨胀率很低的情况下，方可将几乎没有风险的政府债券的利息率视同资金时间价值。 第一节 长期投资决策概述 计算资金时间价值的指标： 终值F，现值P 计算资金时间价值的方法： 单利计息与复利计息 主要是复利计息。 第一节 长期投资决策概述 （二）资金时间价值的计算 1、单利计息和复利计息 单利计息—只就本金计算利息。计算如下: 终值F=P（1+in） 现值P=F/（1+in) 复利计息—不仅本金要计算利息，利息也要生息。即所谓“利上滚利”. 复利终值F=P×(1+i)n 第一节 长期投资决策概述 2．复利的终值与现值 (1)复利终值的计算 终值又称将来值，是指现在一定量的资金在末来某一时点上的价值，也称本利和。 终值公式F=P×(1+i)n 中(1+i)n通常称为利率为i,期数为n的“1元复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）表示，可以直接查阅书后附表一 . 因此,F=P×(1+i)n =P×（F/P，i，n） (2) 复利现值的计算 是复利终值的逆运算,其计算公式为:P=F×(1+i)-n 式中(1+i)-n通常称为利率为i,期数为n的“1元复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示，其数值可以直接查阅书后附表二。因此, P=F ×(1+i)-n =F×（P/F，i，n） （F/P,i,n) ×（P/F,i,n) =1 即：两者互为倒数. 第一节 长期投资决策概述 3．年金的终值与现值 年金是指一定时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项，以A表示。 年金分类: 普通年金：在每期期末收入或支出相等金额的款项 预付年金：在每期期初收入或支出相等金额的款项 递延年金：在第二期末或第二期以后某期末， 永续年金：无限期继续收入或支出相等金额的款项 第一节 长期投资决策概述 （1）普通年金终值的计算 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额款项的复利终值之和。 F=A? 式中 通常称为利率为i,期数为n的“1元年金终值系数”，用符号(F/A，i，n)表示,其数值可以直接查阅书后附表三。 于是年金终值的计算公式又可表示为： F=A× =A×(F/A，i，n) 第一节 长期投资决策概述 （2） 年偿债基金的计算 偿债基金是指为了在未来某一时点偿还一定的金额而提前在每年年末存入相等的金额。它是年金终值的逆运算，亦属于已知整取求零存的问题，即由已知的年金终值F，求年金A。 A=F× 式中 称为利率为i，期限为n的 “偿债基金系数”，记为(