财务管理第六章_资金营运管理教材教学课件.pptVIP

第六章 营运资金管理;本章学习目标;第一节 营运资金管理概述;一、营运资金的含义;如果营运资金大，意味着企业总体资产的变现能力强，则风险较小，但低风险意味着低报酬；相反，如果营运资金小，说明企业总体资产的变现能力差，则风险较大，但高风险意味着高报酬。流动负债的管理在第三章已经作了相关的介绍，本章主要侧重于流动资产管理。 企业的营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定的范围之内。;二、营运资金的特点;三、营运资金管理的内容;第二节 现金管理;一、现金管理的目标和内容;二、现金持有动机和成本;二、现金持有动机和成本;相关成本与现金持有量之间的关系如图 ;;　　某企业有三种现金持有方案，它们各自的现金持有量、管理成本、短缺成本表： 　　　　　　 假设有价证券报酬率为10%，用成本分析模式计算确定最优方案;（二）存货模式;现金管理总成本=持有机会成本+固定性转换成本 最低现金管理总成本、持有机会成本和固定性转换成本的关系如图 ;设A为预算期内货币（现金）需要总量，Q为最佳货币持有量，R为有价证券利率或报酬率，F为平均每次证券变现的固定费用，即转换成本，TC为现金管理总成本 用公式表示为 通过求导，可以确定出最佳货币持有量及最低货币（现金）管理总成本。 令 ，得 最佳货币持有量 证券变现次数为 最低现金管理总成本 ;例 某企业预计全年需要现金600 000元，现金与有价证券的转换成本每次为100元，有价证券的利息率为30%,则 最佳货币持有量 最低现金管理总成本 　　 证券变现次数为 ;理解性训练;（三）现金周转模式;现金周转期可用以下公式计算： 现金周转期 =存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 现金周转期确定后就可以确定现金最佳持有量，其计算公式如下： 最佳现金持有量=日平均现金需要量×现金周转期 日平均现金需要量=年现金需要量/360 ;　　例 某企业预计全年需要现金720万元，存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天。则有， 　现金周转期=90+40-30=100（天） 　 最佳现金持有量= =200（万元）;理解性训练;四、现金收支管理;（二）控制支出： 1.控制付款时间，如：信用期最后一天付款、延迟应付款的支付 2.利用付款清算延迟 3.利用汇票付款（需经付款人承兑） （三）零余额帐户 （四）透支，即支票金额 活期存款余额 ;第三节 应收账款管理;一、应收账款管理目标;二、应收账款功能与成本;（二）应收账款的成本;（二）应收账款的成本 2．坏账成本。应收账款的坏账成本是企业因应收账款无法收回而发生的损失。其计算公式为： 坏账成本=赊销收入 ×预计坏账损失率 3．管理成本。应收账款的管理成本是指对应收账款进行日常管理而发生的各种费用。主要包括了解客户资信状况的信用调查费用、应收账款的收账费用等。 应收账款的信用成本 =机会成本+管理成本+坏账成本;例 若某企业预测的年度赊销收入净额为3 000 000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本为10%。其应收账款的机会成本计算如下： 应收账款平均余额＝赊销收入净额／360×平均收账天数 ＝3 000 000／360×60＝500 000（元） 维持赊销业务所需的资金＝应收账款平均余额×变动成本率 ＝500 000×60%＝300 000（元） 应收账款机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本 ＝300 000×10%＝30 000（元）;理解性训练;三、信用政策;（一）信用标准;例：信用风险定量分析;现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：;;例:信用评分制度;　;（2）确定客户的信用风险。;　　乙公司信用风险测算表 　　　信用指标 　　 实际值 信用风险系数 　　　流动比率 　　　 2.7 　　　0 　　　速动比率 　　　 1.5 　　　 0 　　　现金比率 　　　 0.4 　　　5% 　　　产权比率 　　　 1.3 　　　 0 　　　利息保障倍数 　　7 　　　 0 　　　应收账款周转率（次） 9.5