公司理财第6章_资本成本和资本结构教材教学课件.pptVIP

经营杠杆系数的计算举例 某公司生产某产品的固定成本为60万元，变动成本率为40%，试计算当公司的销售额为400万元、200万元和100万元时的经营杠杆系数。 解析过程 当公司的销售额为400万元时，其经营杠杆系数为： 当公司的销售额为200万元时，其经营杠杆系数为： 当公司的销售额为100万元时，其经营杠杆系数为： 经营杠杆系数的计算举例 对计算结果的进一步解释 在固定成本不变的时候，经营杠杆系数的含义是销售额变化所引起利润变化的幅度 例如，DOL1表明其销售额在400万元时，销售额的变动会引起息税前利润1.33倍的变动；DOL2表明其销售额在200万元时，销售额的变动会引起息税前利润2倍的变动；DOL3表明在销售额为100万元时，边际贡献刚好可以抵偿固定成本，企业处于盈亏平衡状态，经营杠杆系数趋于无穷大，经营风险非常高，此时销售额稍有减少就会导致企业亏损 在固定成本不变的时候，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大 6.2.2 财务风险和财务杠杆 财务风险 财务风险是指企业在经营活动中与筹资有关的风险，尤其指负债经营可能导致企业因资不抵债而破产的风险 由于债务利息是固定不变的，当债务资本比率较高时，投资者将负担比较多的债务成本，加大财务风险 如果债务比率很低，虽然风险小，但是没有充分利用债务利息的税收抵