旅游企业财务管理第二章_旅游企业财务管理中的两个重要概念教材教学课件.ppt

第二章 旅游企业财务管理中两个重要概念;二、资金时间价值的计算;二、资金时间价值的计算;（二）计算; 将100元存入银行，利息率为10％，3年后 终值应为;;由上面的计算可以得到由现值求终值的公式（一次支付）：;;（2）复利现值的计算;例2： 若计划在3年后得到400元，利息率为8％， 现在应存的金额;普通年金终值计算公式推倒过程： F=A+A（1+i）+A（1+i）2+……+A（1+i）n-1 =A[1+（1+i）+（1+i）2+… …+（1+i）n-1] [1+（1+i）+（1+i）2+… …+（1+i）n-1]年金终值系数，用F/A表示。 F/A= 1+（1+i）+（1+i）2+… …+（1+i）n-1 （1） F/A（1+i）= （1+i）+（1+i）2+… …+（1+i）n （2） 用（2）-（1）得： （ F/A，i，n）= [（1+i）n -1]/i ;普通年金终值计算;补充： 偿债基金：是指为了在未来某一时点清偿某笔债务或积累一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金 由于每次提取的等额准备金类似于年金存款，因而同样可以获得按复利计算的利息，所以债务实际上相当于年金终值，每年提取的偿债基金相当于年金 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，即为使年金终值达到既定金额的每年应支付年金数额 ; 普通年金终值计算;;; 普通年金现值计算;补充： 资本回收额：是指在给定的年限内等额回收初始投入的资本或清偿所欠的债务 先有投入（债务），然后在给定的年限内每年应回收（偿还）的年金。所以投入（债务）实际上相当于年金现值，每年回收的等额款项相当于年金。 年资本回收额的计算实际上是年金现值的逆运算，即在一定时期内，已知年金现值，要求计算每年年末应回收的年金; 普通年金现值计算;; 普通年金现值计算;;;n期普通年金和先付年金终值比较;;归纳：系数间的关系　　复利现值系数与复利终值系数互为倒数　　年金终值系数与偿债基金系数互为倒数　　年金现值系数与资本回收系数互为倒数 ;例：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？;二、资金时间价值计算中的几个特殊问题 1.??等额现金流量现值的计算 ;3.计息期短于1年时时间价值的计算 ;第二节 投资风险价值;（二）风险分类;（2）财务风险：;二、风险报酬;1 . 确定概率分布 ;2 .计算期望报酬率 (expectation) 期望值是各种可能的结果按其概率进行加权平均得到的平均值。式中，K为预期收益；为第i种可能结果的收益；P为第i种可能结果的概率；n为可能结果的个数。 ;经济状况;A方案：K;3　标准离差;　　4　标准离差率;结论： 标准离差反映了各种可能的报酬率偏离期望报酬率的平均程度。标准离差越小，说明各种可能的报酬率分布的越集中，各种可能的报酬率与期望报酬率平均差别程度就小，获得期望报酬率的可能性就越大，风险就越小；反之，获得期望报酬率的可能性就越小，风险就越大。 因此B项目比A项目风险大。;5、计算风险报酬率 标准离差率虽然可以评价投资项目的风险程度，但并不能直接表示风险报酬率，需要引入风险报酬系数，借助风险报酬系数将风险程度转换为风险报酬率 风险报酬率、风险报酬系数和风险（用标准离差率表示）之间的关系 　　　　 RR = b?V 　　　　其中：　R R—风险报酬率 　　　　　　　　 b—风险报酬系数 　　　　　　　　V —标准离差率;风险报酬系数b的确定方法有： （1）根据以往的同类项目加以确定 （2）由企业领导或企业组织有关专家确定 （3）由国家有关部门组织专家确定;;如假定时间价值为10％，则A、B总投资报酬率为;6　风险报酬额和投资报酬额; 以上对投资风险程度的衡量，是就一个投资方案而言的。如果有多个投资方案进行选择，那么进行投资决策总的原则应该是．投资收益率越高越好，风险程度越低越好。具体说来有以下几种情况： ;3　如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率低于乙方案．则应当选择甲方案； 4　如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，在此情况下则不能—概而论，而要取决于投资者对风险的态度。有的投资者愿意冒较大的风险，以追求较高的收益率，可能选择甲方案；有的投资者则不愿意冒较大的风险，宁肯接受较低的收益率，可能选择乙方案。 ;思考题; 练