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六、破产财产的分配 破产财产在优先清偿破产费用和共益债务后，依照下列顺序清偿： 破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金。 破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款。 普通破产债权。 在破产财产清偿时，前一顺序的债权得到全额偿还之前，后一顺序的债权不予清偿。破产财产不足以清偿同一顺序的求偿权的，应当按照比例分配。 思考题 1.公司为什么要进行资产剥离或股权出售？ 2.公司分立的主要动机有哪些？分立可以带来什么效应？ 3.如何理解负协同效应？存在负协同效应的子公司一定要出售或分立吗？ 4.联系我国企业的实际情况，分析企业产生财务危机的原因。 5.企业发生财务危机之前可能会存在哪些征兆？ 6.我国《破产法》中规定重整的意义何在？ 7.企业重整与债务和解有何区别？ 8.企业破产清算过程中，存在哪些财务问题须解决？ 感谢您选择中国人民大学会计系列教材第五版 教材及学习指导书 会计学（非专业用） 初级会计学 财务会计学 财务管理学 成本会计学 管理会计学 高级会计学 审计学 会计信息系统 财务报表分析 政府与非营利组织会计 一、财务危机的含义 财务危机指的不是企业的经济失败，而是指企业的财务失败。 财务危机，也可称为财务困境或财务失败，是指企业由于现金流量不足，无力偿还到期债务，而被迫采取非常措施的一种状态。 二、财务危机产生的原因 1.邓白氏的调查 2.财务危机的成因 3.财务危机的形成过程 1.邓白氏的调查 企业发生财务危机的原因固然多种多样，但缺乏管理经验和管理无能应是主要原因。虽然外部环境可能是企业倒闭的原因之一，例如，2008年的全球经济下滑的背景下，我国外贸企业盈利状况大幅恶化，有许多企业陷入财务危机之中，但是，管理水平高、具有创新能力、对市场反应迅速、财务状况稳健的企业依然可以生存下来，甚至可以提高市场占有率。 2.财务危机的成因 企业管理结构存在缺陷 会计信息系统存在缺陷 面对经营环境的变化，企业不能及时采取恰当的应对措施 制约企业对环境变化作出反应的因素 过度经营 开发大项目 高财务杠杆 常见的经营风险 3.财务危机的形成过程 财务危机潜伏期 财务危机发作期 财务危机恶化期 财务危机实现期 四个阶段的界限并不是截然清晰的，财务危机是一个长期的发展过程。企业应当在财务危机第一阶段尽早采取预防措施。 三、财务危机的征兆 1.财务指标的征兆 2.会计报表的征兆 3.经营状况的征兆 4.其他方面的征兆 1.财务指标的征兆 现金流量 存货异常变动 销售量的非预期下降 利润严重下滑 平均收账期延长 偿债能力指标恶化 2.会计报表的征兆 从利润表看 从资产负债表看 3.经营状况的征兆 盲目扩大企业规模 企业信誉不断降低 关联企业趋于倒闭 产品市场竞争力不断减弱 无法按时编制会计报表 4.其他方面的征兆 企业人员大幅度变动往往也是危机的征兆之一。 企业信用等级降低、资本注销、企业主要领导人的反常行为、组织士气低落、注册会计师出具保留意见的审计报告等，也是企业财务危机发生的征兆。 四、财务危机的预警 1.定性分析法 2.单变量预警模型 3.多变量预警模型 1.定性分析法 定性分析法是通过对企业的经济环境、经营状况和财务状况的判断与分析，预测企业发生财务危机的可能性。 定性分析法主要从经济环境、经营状况和财务状况三个方面进行财务预警分析。 2.单变量预警模型 单变量预警模型是指运用单一变数、个别财务比率来进行财务预警。 单变量模型有以下缺点： 企业的财务状况不可能通过单一财务比率就可以完全掌握 单变量的研究未能对所产生的结果做进一步解释 没有考察所有变量之间的相关程度。 受到行业区别、通货膨胀、地区区别、虚假会计信息的影响。 不能具体证明公司可能破产或何时破产。 3.多变量预警模型 多变量预警模型：Z计分模型 当Z值大于2.99时，说明企业在短期内不会出现破产 当Z值小于1.81时，企业破产的可能性非常高 Z值介于1.81和2.99之间时，属于“未知区域”或“灰色区域”，说明企业的财务状况不稳定，较难估计企业破产的可能性。 第3节 破产重组 一、企业破产的基本概念 二、破产程序 三、企业重整 四、债务和解 一、企业破产的基本概念 1.企业破产 破产是以法定事实的存在为前提 破产是清偿债务的法律手段 破产必须由法院受理，并由法院指定管理人 2.破产界限 （1）企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的。 （2）企业法人有前款规定情形，或者有明显丧失清偿能力可能的。 1.企业破产 企业破产是市场经济条件下的一种客观经济现象，它是指企业在市场竞争中，由于各