国家主权基金.ppt

国家主权基金/主权财富基金(sovereign wealth funds) 主权基金依设立动机 可归纳为以下四类： 1. 稳定型主权财富基金（Stabilization-oriented Fund）：追求国家外汇收入的中长期稳健增长，降低其短期波动对本国经济的影响。 2. 冲销型主权财富基金（Sterilization-oriented Fund）：帮助中央银行分流外汇储备，缩小中央银行为应对外汇流动性过剩，不得不在外汇市场上进行冲销操作的规模。 3. 储蓄型主权财富基金（Savings-oriented Fund）：积蓄当代财富，为子孙谋福。 4. 战略型主权财富基金（Strategy-oriented Fund）：在全球范围内优化配置资源，追求实现本国经济和社会发展的战略目标。 主权基金类别 天然资源出口盈余： 针对石油、天然气、铜和钻石等出口收入设置基金，其中以能源类型为最常见。这些国家之所以利用贸易盈余筹组主权基金，一是由于国内金融体系无法吸纳巨额的石油美元收入，例如中东产油国；二是希望通过平准基金成立，降低天然资源出口收入的大起大落对该国币值造成大幅波动的影响，例如俄罗斯等国。 外汇盈余：针对持续贸易顺差所累积的盈余成立主权基金，以坚持出口导向型战略的东亚区域为主，例如马来西亚、南韩、香港等经济体。但作为全球持续贸易盈余时间最长的两个经济体，德国和日本目前均未有主权基金。 为追求公共基金更高收益而组建的基金，其中以挪威和新加坡为代表。挪威政府退休基金和新加坡的退休、住房公积金等公共基金。 此外也有以国际援助基金成立的主权基金，如乌干达等国家。 世界主要主权财富基金情况　 关于主权基金的争论 监管和风险控制 信息不公开的衍生品业务 敏感行业被外资操纵 1988年，科威特购入英国石油(BP) 20%的股权，英国政府迫使科威特将购股比例减少至9.9%； 2005年，在美国国会反对下，中海油被迫撤回了以185亿美元收购美国能源集团尤尼科的出价； 阿联酋控股的迪拜港口世界公司被迫将2006年从英国铁行港口公司手中收购的5个港口终端出售； 俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)收购英国公用事业公司Centrica 印尼商业竞争监督委员会勒令淡马锡在两年内出售其中一家运营商的股权，同时还对违反规则的淡马锡及旗下8家子公司分别处以270万美元的罚款。 中国购入黑石9.9%无投票权股权； 国开行和淡马锡控股将以每股7.2英镑的价格，获得巴克莱银行股比例分别为3.1%和2.1%。 贝恩资本(Bain Capital)与中国华为(Huawei)联手竞购美国技术集团3Com ,被拒绝。 美国暂缓批准中国最大两家银行在美经营执照（6月17日） 西方国家的对策 要求更加透明的信息 资产类别、投资决策的标准和投资分布 更严格的外国投资审查 “黄金股”(golden shares) 又称 “特权优先股”，简称“金股”。是在国有企业改制过程中，被赋予可以优于其他股份的某种特殊权利，原则上由政府（通常是行业主管部门或财政部）持有，通常只有1股，不能转让交易，也不能委托非政府机构、企业或个人行使权利 。不享有收益权，只有表决权而且是事后的表决权，确切地说是一种否决权，即非管理权而是控制权。 西方国家的对策 主权基金的透明度对比 * 投资75亿美元缓解花旗次级债危机 投资110亿瑞士法郎缓解UBS次级债危机 *