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? KPMG Consulting 2001 基本的财务管理分析概念和工具 财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化 企业的盈利情况可以从几个层面研究 下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这些指标进行横向和纵向的比较 了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分来明白为什么能盈利和如何盈利的? 我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析 息前总投入资产回报(ROIC或RONA）比净资产回报率更易去除企业不同的财务策略对于分析的影响 另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVA 成本可以根据不同的标准进行分类 成本分析的基本工具（1）：成本结构的横向比较 投资分析通常被用作对于投资决策的支持 投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企业策略分析框架的补充 投资机会分析一般分为三步进行 投资的目的是为企业的股东创造价值 投资分析工具（1）：投资回收期 投资回收期是将全部投资收回所需的年限，是最原始的一种投资方法 投资分析工具（2）：内部投资回报率（IRR） 内部投资回报率是单个项目的净现值为0时对应的折现率，可将其与资本的机会成本，k,进行比较 投资分析工具（3）：净现值（NPV）法 2004级财务管理专业 《初级财务管理》 主讲人：向显湖 第一讲：财务基础 一、企业目标及财务目标 1、企业目标 2、企业财务目标 3、利润与企业价值 二、财务管理概念 1、企业财务活动 （1）过程（见图一、图二） （2）资金运动规律 图一：企业财务活动与财务关系图 图二：企业资金运动图 ①并存与继起 ②适时适时平衡 ③资金运动与物质运动既一致又背离 ④企业资金与社会资金相依存 2、企业财务关系 （1）企业与投资者和受资者 （2）企业与客户 （3）企业与政府 （4）企业与员工 （5）企业内部各单位 3、企业财务管理 根据企业资金运动的规律，对财务活动与财务关系进行组织、调节和监督，以实现企业价值最大化。 三、财务管理环节 1、财务预测（确定战略目标） 2、财务决策（选择实现目标的方案） 3、财务预算管理 （1）预算编制 （2）预算控制 （3）预算分析与考核 四、财务管理规范 (一）财务管理体制：两权三层管理框架 （二）财务总监制度 1、必要性 （1）董事会需要对经理层进行有效监督； （2）外部监督机制弱化需要内部监督辅助。 2、地位和作用 （1）约束经理人员行为，限制“内部人控制”； （2）发挥其他监督形式所不能实现的作用。 3、权责 （1）权 ①参与制定公司的财务管理制度，监督、检查财务活动和资金书支情况； ②参与拟订财务预算方案、决策方案； ③参与拟订股票融资、债务融资方案； ④审核公司投资项目的可行性； ⑤参与拟订利润分配方案； ⑥与经理联签批准财务支付； ⑦其他。 （2）债 ①联同经理共同承担财务报告的真实性； ②保全公司资产和资本 ③承担重大决策失误的损失 ④其他 （三）企业内部财务管理方式 1、集权方式 2、分权方式 第二讲公司理财的基础工具 时间价值的计算与分析 风险价值的计算与分析 现金流量的计算与分析 资本成本的计算与分析 财务杠杆与经营杠杆的计算与分析 一、资金时间价值的计算 问1：某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元，设存款年利率为10%，确定年偿债基金。 问2：某企业现借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，计算每年应付的金额。 问3：某人分期付款购买住宅，每年年初支付6000元，20年还款期，假设银行借款利率为5%，如果该项分期付款现在一次性支付，则需要支付的款项是多少？[(P/A,5%,19)=12.0853] 问4:某人在年初存入一笔资金,存满5年后每年末取出1000元,至第10年末取完,银行存款利率为10%,则此人应在最初一次存入银行的钱为多少? 问5：某人持有某公司股票，公司采用固定股利政策，每股2元，则该公司股票价格为多少？ （一）终值与现值 １、单利终值与现值 (１)终值（Ｆ） Ｆ＝Ｐ＋Ｐ*i*n=P*(1+i*n) (2)现值 　Ｐ＝Ｆ／ (1+i*n) ２、复利终值与现值 (１)终值（Ｆ） Ｆ=P*(1+i) n (2)现值 　Ｐ＝Ｆ／ (1+i）n （二）年金（期末等额的系列收付）终值与现值 １、普通年金终值（Ｆ） Ｆ＝Ａ＊ =A*（F/A,i,n) 年偿债基金的计算（例：下页） ２、普通年金现值 Ｐ＝Ａ＊ = A*(P/A,i,n) 年资本回收额的计算 ２、即付年金终值与现值 即付年金终值系数是 即付年金终值与现值是