首次募集股权资本推荐.ppt

第三章 首次募集股权资本 第一节 股权融资市场主体、方式与投资银行选择 第二节 股票的公募发行 第三节 企业的股份制改造与重组 第四节 股票发行价格的确定 第五节 股票公开发行的方式及演变 第六节 私募发行股权资本 第一节 股权融资市场主体、方式与投资银行选择 一、股票融资市场主体 1、发行人 股份有限公司 非上市公司 上市公司 要求 股权明晰 财务公开 经营权公开 2、投资人 概念 目的 获取高收益 参与公司的经营 加强合作 分类 个人投资者 机构投资者 外国投资者 3、投资银行 专业经营股票发行承销、经纪和自营等业务的中介机构。 二、股票融资的方式 1、自销方式 2、公募方式 发行对象 社会公众 不特定投资者 3、私募方式 发行对象 少数特定投资人 三、股权融资对投资银行的要求 投资银行的作用 发行者选择投资银行的途径 公司高层主管或主要领导的偏好 与发行公司有业务往来的机构的介绍 直接选择出价较低的投资银行 对投资银行进行面试 三、股权融资对投资银行的要求 选择投资银行的基本标准 专业素质 声誉和能力 分配能力和市场跨度 高超的定价技巧 选择投资银行的操作 明确公司融资目标 侧面了解投资银行的总体和专长 多家接触了解 专业咨询 第二节 股票的公募发行 一、公募发行利弊分析 优点 增加公司资本，改善财务状况 创造市场流动性 提高公司知名度 支持购并业务 缺点 程序繁琐、费用昂贵 限制管理层权力 投资者利益短期化导致公司行为短期化 公司上市加大了自身被购并的概率 交易所对公司上市的一般要求： 1、公司对国家利益的重要性; 2、公司在该行业中的相对地位和稳定性; 3、公司是否处在扩张性的行业. 二、公募发行的方式 包销 全额包销 余额包销 代销 两者区别 承担发行风险的对象不同 融资规模和资金到位时间不同 销售成本不同 三、公募发行的程序 （一）签定承销意向书； （二）进行尽职调查； （三）公司重组、整合与评估； （四）进行财务审计、资产评估和法律审查； （五）编制招股文件； （六）向证券监管机构提交申请材料； （七）证券监管机构受理申请材料并审核； （八）审核批准，股票公开发行。 四、我国股票首次公开发行的相关要求 发行人的主体资格要求 主体 股份有限公司 有限责任公司 募集设立 注册资本 生产经营 发行人的独立性要求 发行人的业务经营系统要独立完整 发行人的资产独立完整 发行人的人员独立 发行人的财务独立 发行人的机构独立 四、我国股票首次公开发行的相关要求 发行人上市前的规范运作要求 规范公司治理 内部控制制度健全且执行有效 发行人在最近3年内存在下列情形的不得发行上市 对外担保 资金管理制度 发行人上市前的财务会计要求 发行人募集资金运用的要求 募集资金应当有明确的使用方向 募集资金数额和投资项目应当相适应 建立募集资金专项存储制度 五、中国股票首次公开发行的保荐业务 2004年2月，保荐人制度 2008年12月，《证券发行上市保荐业务管理办法》保荐机构资格的条件如下 注册资本≥1亿元，净资本≥5000万元 完善的公司治理和内部控制制度 , 风险控制指标符合相关规定 保荐业务部门：机构设置合理 后台支持完善 保荐业务团队：从业人员≥ 35人，其中最近3年内从事保荐相关业务的人员≥ 20人 保荐人≥ 4人 最近3年内未因重大违法违规行为受到行政处罚 五、中国股票首次公开发行的保荐业务 保荐机构的主要职责 尽职推荐发行公司的证券发行上市 发行前 上市后 尽职调查、独立判断、编制申请和推荐文件 承诺申请和募集文件的真实性和合理合法性 配合审核与专业沟通 持续督导和完善制度 保荐制度的优点 有利于提高上市公司的质量 有利于保护中小投资者的利益 有利于保荐机构提高保荐意识 六、中国股票首次公开发行的程序 立项 发行股票的种类和数量 发行对象 定价方式 募集资金用途 滚存利润的分配方案 决议的有效期 制作申报材料，报送中国证监会审核 经证监会核准，进行首次公开发行 首次公开发行招股意向书 路演推介和询价 确定发行价格 （6个月内有效 ） 七、招股说明书及信息披露 发行人应当按规定编制和披露招股说明书 招股说明书内容与格式准则是信息披露的最低要求 保证招股说明书的内容真实 保荐人进行核查 招股说明书的有效期为6个月 招股说明书的申报稿应当于发行申请文件受理后、发行审核委员会审核前，在中国证监会网站预先披露 正式的招股说明书全文应当在核准后、发行前刊登于中国证监会指定的网站 第三节 企业的股份制