保险资金运用新政策及保险资金的不动产投资策略.ppt

保险资金运用（投资）及保险资金的不动产投资 * 巴菲特靠保险业起家 1.什么是保险投资：即保险资金运用 保险资金运用：指保险企业在组织经济补偿过程中，将积聚的保险资金的暂时闲置部分用于投资，使资金增值的活动。为经济建设直接提供资金，同时增强保险企业经营的活力，扩大保险承保和偿付能力，降低保险费率，以更好地服务于被保险人 。 2.保险资金运用的必要性 保险资金运用最根本的原因是由资金(资本)本身属性决定 保险资金运用是由保险业务自身性质决定 保险资金运用是市场竞争的必然结果 3.保险资金运用的原则 安全性 收益性 流动性 以上三原则相互联系，相互制约。其中收益性是主要目的，而安全性、流动性是资金运用盈利的基础。稳健的资金运用，应该首先保证资金的安全性和流动性，在此基础上努力追求资金运用的收益性。 4.保险资金运用的模式 集中管理、统一配置、专业运作 由法人机构统一管理和运用，分支机构不得从事保险资金运用业务 5.保险资金运用的范围 银行存款 债券 股票及证券投资基金 基础设施债权投资计划 不动产 国务院规定的其他资金运用形式 6.可运用保险资金的构成 第一阶段：权利受限阶段（1980年-1987年） 运用渠道：银行存款 第二阶段：无序发展阶段（1988年-1995年） 运用渠道：房地产、有价证券、信托、甚至借贷 风险失控，形成大量不良资产 第三阶段：规范发展阶段（1995年-2002年） 运用渠道：银行存款、买卖政府债券以及国务院 规定的其他资金运用形式；逐渐放开到企业债券、证券投资基金、大额协议存款，允许保险资金进入同业拆借市场 第四阶段：蓬勃发展阶段（2003年至今） 运用渠道：直接投资股票、基础设施债权投资计划、未上市股权、不动产等 2010 年的投资新政在2011 年进入操作层面 2.保险行业资产规模不断扩大 2.保险行业资产规模不断扩大 截止2010年底，中国保险业总资产达到5.05万亿元，同比增长24.23%；截止2011年1季度末，保险业总资产达到5.41万亿，较年初增长7%。 近10年保险业总资产平均增速31.4%，行业资产规模显著增长。 3. 保险行业投资收益情况 3. 保险行业投资收益情况 3. 保险行业投资收益情况 2004-2010年行业投资收益率分别为：2.87%；3.6%；5.8%；12.17%；1.91%；6.41%；4.84%。 全行业在承保业务持续亏损的状况下，04-10年实现利润296.48亿、0.68亿、34.5亿、672亿、-175亿（承保亏损704.9亿、投资收益529.9亿）、530.6亿元、607亿元。 4.保险资金运用分布 08年以来分品种投资收益情况 1.2011年保险资金运用规模及收益 截至2011年3月末，保险资产规模5.41万亿，较年初增长7%；资金运用余额5.02万亿，较年初增长6.6%。 2011年1－3月份，全行业实现投资收益515亿元，投资收益率1.07%。 2. 2011年保险资金运用分布（截至2011年3月末） 3.后经济危机时期行业面临的风险 4.宏观经济及政策对行业资产配置的影响 银行存款呈现避险式增长； 债券资产配置保持中性规模，新增资金配置压力加大； 权益类资产配置保持低配规模，波段性操作难度加大，缺乏趋势性机会，拖累行业投资收益； 基础设施债权计划发行提速 5. 2011年保险公司可配置的各投资品种介绍 银行存款（一般存款、结构性存款、协议存款） 债券（国债、政策性银行债、商业银行金融债、次级债、企业债、可转债等） 股票 基金（债券基金、股票基金/封闭式基金、开放式基金） 基础设施债权投资计划 房地产投资 股权投资 1.美林投资时钟 2.中国经济周期图 3.宏观基本面及技术面 PMI GDP、工业增加值、固定资产投资、贸易顺差、消费 M1、M2、社会融资总量、信贷数据、外汇占款 CPI、PPI 行业数据、上市公司、发债主体财务状况 上证综合指数 保险资金的不动产投资 保监会对保险公司投资不动产的资质要求： 1、资产管理部门拥有不少于8名具有不动产投资和相关经验的专业人员，其中具有5年以上相关经验的不少于3名，具有3年以上相关经验的不少于3名； 2、上一会计年度末偿付能力充足率不低于150%，且投资时上季度末偿付能力充足率不低于150%； 3、上一会计年度盈利，净资产不低于1亿元人民币；（2012年新政取消盈利要求） 4、具有与所投资不动产及不动产相关金融产品匹配的资金，且来源充足稳定。 说明：2012年新政将偿付能力充足率降为120% 保险资金的投资不动产 不动产投资范围有较为严格的限制： 政府土地储备项目、已取得两证的项目、已取得四证的在建项目、已取得