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投资法则起底：解密新基老基针对投资选择的问题我们会做几个专题，为大家打开投资的大门。本期专题投资法则起底:解密新老基金。近年来，越来越多的人意识到理财的重要性，基金投资已成为时下主流的一种投资方式。然而，作为新手怎么买基金成为大家特别头疼的一个问题。面对着几十家基金公司，上百只基金，到底买哪只基金能赚钱呢？一、 基金不等同于新股投资者在购买基金时往往有一个错误的认识，即购买新发行的基金比购买老基金更划算，这些人的理由是，新基金发行的时候只有1元钱，如果投资1000元钱的话，在不考虑费用的情况下可以得到1000份的基金份额，而且增值潜力大，而购买老基金因为已经有了一段时间的运作，基金净值超过面值一定水平，同样1000元所购买的基金份额会减少。其实这主要是一种心理上的错觉：申购净值高的基金得到的份额少，从而影响收益。造成这种错觉的原因是，投资者把新基金发行等同于新股发行。其实两者是有很大区别的。投资者申购新股后，在二级市场上市交易时，在大部分情况下会得到超过其申购价格的溢价收益，但这主要是由于受到市场供求及投资者对公司基本面的良好预期，换句话说新股价格的走势受到公司基本面及市场供求的影响。而对基金而言，净值高的老基金往往比新基金的收益增长情况好。因为基金的净值取决于投资品价格的涨跌，而新基金在成立后需要有一个建仓过程，在这一过程中，基金净值的表现除了建仓期的时间成本外，主要还要受到交易成本的影响。比如基金在买入某只股票时，由于资金量较大会引起股价的上升，从而增加建仓成本，降低实际收益，而早已建仓完毕的老基金在此时已经开始分享股价上升的收益了。因此相对而言，购买老基金比购买新基金更为划算。但有些优质的基金也会受到单只基金规模限制的影响，同一基金经理采用发新基金的方式扩大管理规模，此时认购是明智的选择。　二、基金中的“新同志”和“老同志”选择基金主要有三个标准:一是挑选值得信赖、投资能力强的基金管理人；二是要看基金过往的业绩水平；三是要看基金经理的操作风格和管理能力即基金经理的投资水平。老基金因为运作了一段时间，业绩表现更容易看得清楚。这里就像单位里的新同志和老同志。老同志已经工作一段时间，工作表现大家看在眼里，而新同志大家对他还不了解，他的工作能力如何要一段时间以后才能看到清楚。所以，家庭理财的重任委托可信赖的“老同志”管理更加放心。三、“便宜”的基金和“贵”的基金对于买基金、选基金而言，投资者最经常也最容易陷入基金净值的迷思。经常听到朋友发出的抱怨，好不容易瞄到一两只业绩超群的基金，可是已经涨到一块四、一块五这么高了，现在再买的话，将来还能上涨吗?可能很多朋友都认为，净值低的基金因为便宜比较容易涨，净值高的基金不易获利。 其实这完全是一种错觉。净值高低和容不容易上涨并没有绝对的关系，我们看下面的表格，表一中，假设有一位基金经理，同时管理两只基金，一只新基金（便宜）和一只老基金，由于是同一人管理，其操作策略和投资风格相同，那么正常情况下，两只基金的业绩表现应该是相同的，我们假设一年内两只基金净值增长的幅度都是20％。那么我们比较一下同时投资10000元的收益情况，结果显示，其最终的资产收益是相同的。表一：同一基金经理管理的两只基金收益对比基金经理 当前净值 份额 净值增加20％ 投资收益 资产总额新基金 1 10000 1.2元 2000 10000×1.2=12000老基金 1.2 8333.33 1.44元 2000 8333.3333*1.44=12000表二： 不同管理能力的基金经理管理的新老基金收益对比基金经理 当前净值 投入资金 应得份额 净值增加 增加后净值 资产总额(管理能力)基金经理甲 1.5 10000 6666.67 20% 1.8 6666.6667×1.8=12000基金经理乙 1.2 10000 8333.33 10% 1.32 8333.3333*1.32=11000表二中，两位基金经理管理能力不相同，净值高的甲基金经理投资能力强，一年之后基金净值增长率为20％，而净值低的乙基金其管理能力稍差，为10％，那么即便投资者购买了乙基金较多的份额（8333.33份），其收益水平远远低于甲基金的收益。所以相同数量资金的投资收益与基金净值无关、与所获得基金份额无关，而与基金经理的管理能力直接相关。　四、波段操作与一直持有有的投资者担心基金净值已经涨到顶了，接下来要么回调，要么很难再上升了。其实这是混淆了基金和股票的特点。一只股票创下天价之后很容易先回调，这是因为股价上升要考虑上市公司获利能力情况，当获利能力跟不上股价上涨的速度时，股价必然会有所修正，而