[经济学]第3章 国际金融实务.pptVIP

第3章 国际金融实务 知识要点 简单的外汇交易，包括即期交易、远期交易和套汇套利交易 外汇市场上的风险及其风险管理 金融衍生工具交易，包括期货、期权和互换交易 辛迪加贷款的概念、特点及其发展 我国的进出口贸易融资，短期融资和长期融资的主要形式 技能要点 了解并掌握各项国际金融业务的操作要领 3.1 外汇市场操作 外汇交易 即期外汇交易(spot exchange) 远期外汇交易(forward exchange) 套汇交易（arbitrage） 套利交易（interest arbitrage） 外汇风险 概念和分类 　交易风险　会计风险　经济风险 外汇风险的管理 （一）外汇交易 1.外汇交易的一般原理 外汇交易惯例 交易时间 单个市场有“开市”、“收市”时间 全球外汇市场24小时连续交易。# 交易规则 约定俗成的、共同遵守的习惯和做法，如报价、标价、交易额、恪守信用、术语规范化等。# 2）外汇交易技巧 包括交易对手的选择、报价技巧、入市技巧、出市技巧等 3）外汇交易的组织与管理 交易设备：电话、电传、路透交易系统(Reuter Dealing System)、德励财经资讯系统(Telerate System)等 交易人员：首席交易员(Chief Dealer)、高级交易员(Senior Dealer)、交易员(Dealer)、低级交易员(Junior Dealer)、实习生和头寸管理员(Position Clerk)等# 2.即期外汇交易 概念 又称现汇交易（Spot Exchange Transaction)，是指买卖双方以固定汇价成交，并在两个营业日内办理交割的交易。关注： 交割日期：又称结算日、有效起息日 标准交割日（成交后第二个营业日） 隔日交割日（成交后第一个营业日） 当日交割 结算方式 即期外汇交易的报价 采用双向报价方式(Two Way Quoting)：同时报出买入价和卖出价。例 USD/DEM=1.6510/20 USD/JPY=116.40/50 报价时应考虑的主要因素 报价行的外汇头寸、市场预期 询价者的交易意图 货币的风险特征和极短期走势、收益率与市场竞争力等 即期外汇市场上的套期保值 例：对冲操作的方式 外汇行情 损益： 在DEM上，单位USD获利=1.6510-1.6590=-0.0080DEM 在CHF上，单位USD获利=1.3548-1.3469=0.0079CHF 即期外汇市场上的投机操作 前提：市场汇率变动较频繁 操作举例：预期外汇升值，则买入，待升值后再卖出；预期外汇贬值，则卖出，待贬值后再买入 3.远期外汇交易(forward exchange) 概念 又称期汇交易，即成交后不立即办理交割，而是约定交割时间和地点，在未来办理交割的外汇交易。 远期汇率 远期汇率的表示： a.完整汇率报价方式：直接报出远期汇率的实际汇率 b.掉期率报价方式：即期汇率+升(贴)水；即期汇率+升( 贴)水点数。例 3）远期外汇交易的操作 进出口商和资金借贷者规避外汇风险 一美国进口商从德国进口货物1,000,000马克，3个月后以马克结算。即期汇率为USD/DEM=1.6510/20，3个月升贴水16/12。若有理由认为3个月后USD将贬值到USD/DEM=1.6420/30，问如何进行保值？ 外汇银行平衡外汇头寸 若外汇银行在开盘时卖出1,000,000美元3个月远期买进相应马克。若银行没有及时补进3个月美元远期而延迟到收盘时成交,此时汇率已改变 投机者远期外汇投机 一美国投机商预期GBP有可能大幅度贬值，则卖出3个月远期GBP1,000,000。当时3个月远期汇率为GBP/USD=1.6780。 若2个月后GBP果然贬值，此时1个月远期汇率为GBP/USD=1.4780，则该投机商再进入远期市场，买进1个月远期GBP，交割期与卖出的3个月远期一致可获利(1.6780-1.4780)*1,000,000=200,000美元 4.套汇交易（arbitrage） 概念 套汇（Arbitrage)，是指套汇者利用同一时刻不同外汇市场的汇率差异，在汇率低的市场上买进、同时在汇率高的市场上卖出而套取差价利润的行为 套汇的方式 直接套汇：2+2 间接套汇：3+3 直接套汇（Direct Arbitrage)：在两地外汇市场上同时买进和卖出同一种货币，以赚取差价利润的活动。 间接套汇（Indirect Arbitrage)：利用三个或三个以上不同地点外汇市场中三种或多种不同货币之间汇率的差异，套取差价利润的外汇交易。 前提是三角汇率存在差异，判断方法是：先将三地汇率换算成同一标价法下的汇率，然后将买入价连乘。若乘积为1，不存在套汇的可能；若乘积不为1，则可以进行套汇 5.套利交易（interest arbitrage