[经济学]第十章外汇与汇率理论.ppt

第十章外汇与汇率理论 引言 在前面的国际贸易理论和政策部分我们一直假定，各国之间的商品交换是以物物交换的形式进行的，其间的价格问题，我们使用的是相对价格。实际上，各国都有自己的货币，因此在国际经济交易中就不可避免地产生国与国之间的货币兑换问题。考察不同货币之间交换比率（即汇率）的确定和变动就是本章所要讨论的核心问题。通过本章的学习，你可以了解： 外汇和汇率 汇率理论 本章内容框架 第一节 外汇与汇率的基本概念 第二节 汇率制度 第三节 汇率决定理论 直接标价法指以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少单位的本国货币。世界上大多数国家采用直接标价法，我国目前也采用直接标价法。 在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币升值而本币贬值；反之则反是。 间接标价法指以一定单位的本币为基准来计算应收多少外币，在间接标价法下，汇率越高，表示单位本币所能兑换的外国货币越多，本币升值而外币贬值；反之则反是。目前英国使用的是间接标价法，美国除对英镑使用直接标价法外，对其它货币均使用间接标价法。 直接标价法 间接标价法 四、汇率的种类 第二节 汇率制度 汇率制度（exchange rate system）是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。IMF规定，成员国可以自由选择汇率制度，但必须符合三个原则： （1）不能通过操纵汇率妨碍有效的国际收支调整，或获得相对于其他成员国的不公平的竞争优势； （2）各成员国应该采取行动扭转外汇市场上的短期无序状态； （3）各成员国在干预市场时应考虑其他成员国的利益。 汇率制度的种类 布雷顿森林体系（Bretton Woods system） 布雷顿森林体系（Bretton Woods system）是第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系， 是布雷顿森林协定（Bretton Woods Agreements）对各国就货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总 和。 背景 在布雷顿森林体系以前两次世界大战之间的20年中，国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，动荡不定，因为每一经济集团都想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和就业问题、呈现出一种无政府状态。 30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。 布雷顿森林体系的建立 1944年7月，44个国家的代表在美国新罕布什尔州“布雷顿森林公园”召开联合国和盟国货币金融会议，称为“布雷顿森林会议”。 这次会议通过了《联合国货币金融协议最后决议书》、《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》两个附件，总称《布雷顿森林协定》。 布雷顿森林体系的核心内容 1、成立国际货币基金组织，在国际间就货币事务进行共同商议，为成员国的短期国际收支逆差提供信贷支持； 2、美元与黄金挂钩，成员国货币和美元挂钩，实行可调整的固定汇率制度（即35美元兑换1盎司黄金）； 3、取消经常账户交易的外汇管制等。 美国作为储备货币发行国的责任 基本责任有两点： 1、美联储保证美元按照官价兑换黄金，维持协定成员国对美元的信心； 2、提供足够的美元作为国际清偿手段。 “特里芬之谜（难题）” 1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬(Robert Triffin)在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出的布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾： 美元供给过多则不能保证全部兑换黄金，供给不足则国际清偿手段不足。 “由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。” 布雷顿森林体系的优点 1、建立了以美元和黄金挂钩和固定汇率制度，结束了混乱的国际金融秩序，为国际贸易的扩大和世界经济增长创造了有利的外部条件； 2、美元作为储备货币和国际清偿手段，弥补了黄金的不足，提高全球的购买力，促进了国际贸易和跨国投资。 布雷顿森林体系