信用风险转移与金融稳定关系评述.PDFVIP

信用风险转移与金融稳定关系评述 桂荷发 严 武 闵晓平 　 　 　 , , . 近年来 信用风险转移活动的规模迅速扩张 构参与的快速成长的国际市场 　　 , 信用风险转移的工具和技术 日趋复杂 引起了各国 、 : 二 信用风险转移与金融稳定 微观视角 , 金融监管当局和有关国际组织的高度关注 学术界 、 信用风险转移的主要功能是把信用风险转变成 也在不断深入地探讨这种金融创新对金融机构 金 , , 融市场和宏观金融稳定的影响. 可交易的产品 实现信用风险的优化配置 将原来由 单个贷款机构所承担的信用风险转移给其他愿意承 、 : 一 信用风险转移 工具与机构 , 担且有能力承担信用风险的市场参与者 在这一过 信用风险转移( , )是指 , , , creditrisktransferCRT 程中 创造了新的金融产品 形成了新的金融市场 , . , 信用风险在金融机构之间或金融机构与其他经济主 提高了金融效率 促进了金融稳定 但是 CRT活 , 、 , , 体之间的重新配置 其载体可以是传统的贷款担保 动也会带来新的问题 从微观角度看 主要包括两个 、 , ; 信贷保险 贷款辛迪加和贷款出售以及资产证券化 方面 一是 CRT本身存在风险 二是 CRT可能恶 , . . 等 也可以是发展历史很短的信用衍生工具 在传 化信贷活动中已有的激励问题 , ( ) 统的CRT工具中 资产证券化是最成功的金融创 一 信用风险转移中的风险问题 , . ( )、 新之一 在发达国家得到了长足的发展 信用衍生 由巴塞尔银行监管委员会 BCBS 证券监管国 , , ( ) ( ) 工具最早出现于 世纪 年代初 尽管起步很晚 际组织