证 券投资学B——2股票（三）.pptVIP

目 录 四、股票的价格 （一）股票的价格及分类 （二）股票的价格指数 （一） 股票价格及分类 股票的价格：指货币与股票之间的对比关系。 1. 票面价格 票面价格：又称面值，是股份公司在发行股票时所标明的每股股票的票面金额。 2. 账面价格 账面价格：又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。 账面价格=(总资产-总负债)/总股数 意义：账面价格越高，股东实际拥有的资产就多，公司抗风险能力越强，公司品质越好。股票市场价格越接近账面价格，该股就越有投资价值。因此，账面价值是股票投资价值分析的重要指标。 3. 清算价格 清算价格：公司破产或解散清算时每股股票含有的实际价值。 清算价值和账面价值的关系？ 理论上：清算价值 = 账面价值 实际上：清算价值≤账面价格 原因：在剩余资产处置时，通常售价都会低于实际价值而产生跌价损失，以及减去必要的清算费用。 4. 理论价格 理论价格：又称内在价值或实际价值，即股票未来收益的现值。 股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。 研究和发现股票的内在价值，并将内在价值与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券投资分析师的主要任务。 由于未来收益及市场利率的不确定性，各种价值模型计算出来的“内在价值”只是股票真实的内在价值的估计值。经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变化等等都会影响股票未来的收益，引起内在价值的变化。 5. 市场价格 市场价格：指股票在交易过程中交易双方达成的成交价。（投资者最关心的价格） 与股票的票面价格联系不大，受到股票账面价格的即公司实力的影响，主要决定于股票的内在价值。 五种价格之间的关系 这是哪一种价格 开盘价格、收盘价格 最高价格、最低价格 买入价、卖出价 除权除息价 除权与除息 当上市公司向股东派发红利时，就要对股票进行除息。 除息：指股份公司因向投资者发放现金股利而向下调整股价的过程。 当上市公司向股东送（配）股时，就要对股票进行除权。 除权：指股份公司以送股或配股的形式向投资者发放股票股利时，向下调整股价的过程。 送股与配股 送股是指上市公司利润分红送股票股利。 配股是指上市公司增发以较低的价格和比例给老股东限售配一定的股票。 相同：都需要持有该公司的股票，即应是该公司的股东；都是按持股比例配送数量。 不同：送股是不需要支付现金的，配股则需要支付相应的现金。 除息价与除权价的计算 除息价=除息日前一天收盘价-现金股利 除权价 （1）送股： 除权价=除权日前一日收盘价/（1+送股比率） （2）配股： 除权价=（除权日前一日收盘价+配股价*配股比率）/（1+配股比率） 除息价与除权价的计算 （3）送配股同时进行： 除权价=（除权日前一日收盘价+配股价*配股比率)/(1+送股比率+ 配股比率) （4）送配股与股息分派同时进行： 除权价=（除权前日收盘价+配股价*配股率-每股股息)/(1+送股率+ 配股率) 除权后，若股价上升至除权前的价位，称为填权，否则称贴权。 （二） 股票价格指数 1. 股价指数及其计算方法 2. 国际市场主要股价指数 3. 国内市场主要股价指数 股价指数定义与作用 股票价格指数：由证券交易所或金融服务机构编制的，反映不同时点上股价变动情况的价格平均数。是将计算期与基期的股票价格相比得出的相对变化数。 作用： 描述整个股票市场总体价格水平走势； 反映一个国家或地区社会经济发展状况的灵敏信号； 投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的整体变动趋势。 股价指数的分类 目前世界大多数的指数都是成份指数，如道·琼斯指数、标准普尔500指数、伦敦金融时报100指数、上证180指数、深成指等。 成份指数选择的股票一般具有市值大、交易量大、业绩好的特点。 股票价格指数的编制步骤 第一，选择样本股。样本股可以是全部上市股票，也可以是有代表性的一部分。两条标准：一是样本股的市价总值占全部上市股票市价总值的相当比重；二是样本股的价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的总趋势。 第二，选定基期。 第三，计算计算期平均股价并作必要的修正。一般是样本股收盘平均价。 第四，指数化。将基期平均股价定为某一常数（通常为1000，100，50或10），并据此计算计算期股价指数。 1. 股价指数及其计算方法 股票价格指数的计算：股价指数的编制首先假定某一时点为基期，基期值为100（10，1000），再用报告期与基期股价相比较而得出。 （1）相对法：先计算各样本股的个别指数，再加总求算术平均数。 下表是四种股票交易资料，计算可得股价指数，说明报告期的股价比基期股价上升了42.5个百分点。 （2）平均法：将样本股票基期价格及计算期价格分别加总，然后再求出股价指数：