第八讲企业财务预测课件.ppt

北京第二外国语学院旅游管理学院 BISU 北京第二外国语学院旅游管理学院 * 第八讲 企业财务预测 财务报表预测步骤 财务报表预测案例 预测步骤 步骤一：了解宏观经济环境、企业所处的行业特征以及企业自身特点。 步骤二：选择财务预测方法 步骤三：估计预测期 步骤四：预测三张报表 * 步骤一：了解宏观经济环境、企业所处行业特征以及企业自身特点。 宏观经济和行业状况决定了行业的整体发展速度和回报水平。 企业自身的特点、能力以及在行业内的战略地位决定了企业相对行业正常回报水平的盈利能力。 * 步骤二：选择财务预测方法 需求驱动预测 支出驱动预测 * 需求驱动预测 即从企业可能实现的销售收入人手，由此预测企业为实现该销售收人所必须发生的各类费用以及必须投入的各类资本项目。 * 支出驱动预测 从公司未来的资本支出计划出发，预测企业可能实现的销售收入以及必然发生的各类费用 * 步骤三：估计预测期 公司价值=明确的预测内现金流量现值+明确的预测期后现金流量现值（连续价值） 明确的预测期：5-10年，需要逐年预测 明确的预测期以后年限：年度现金流保持不变 * 步骤四：预测三张报表 * 财务费用 一、预测未来的销售收入增长率 影响因素： 销售收入的历史增长率 可持续增长率 宏观经济因素 行业特点 竞争优势 企业发展战略 规模变动 收益质量 数字特征： 均值回转 * 销售收入的历史增长率 算术平均值/几何平均值 几何平均值小于算术平均值，并且这一差值将随着盈利水平波动方差的增加而增大。 加权平均值：较近年份的增长率赋予较大的权数，而较远年份的增长率给予较小的权重。 可持续增长率：保持目标资本结构，按股东权益的增长速度，增加负债筹资。 * * * 二、预测损益表 利用成本收入比 损益表项目 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 投资收益（损失以“-”号填列） 二、营业利润（亏损以“-”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“-”号填列） 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 三、预测股利政策、营运资金、资本支出、债务融资需求 营运资金：与收入存在一定百分比 资本支出：考虑折旧摊销 债务融资：存在循环计算问题 * * 最低现金和超额现金 公司维持正常经营所需要保持的现金水平称为最低现金。 一般认为，最低现金应为公司销售收入的一定比率，具体比率由公司所在行业的特点决定。 现金总额中超过最低现金的部分称为超额现金。 超额现金通常表示公司现金流的暂时不平衡，与公司经营没有直接关系。 公司最低现金的数量可以通过横向比较和纵向比较两种方法加以确定。 纵向比较：对公司历史现金的变化进行分析，找出公司现金变化以及现金变化和其他经营指标之间的一般规律，然后确定公司在目前状况下的合理最低现金数额。 横向比较：对行业内的可比公司进行分析。得出行业正常的最低现金比率，从而计算出公司正常的最低现金数额。 * 四、预测资产负债表和现金流量表 关键：三张报表应保持平衡 最后：进行合理性检验 * * 北京第二外国语学院旅游管理学院 BISU 北京第二外国语学院旅游管理学院